12月上旬，棉價小幅上行。據商品行情分析系統，截至12月11日3128B級皮棉現貨價格在15026元/噸，較月初上漲0.61%。
期貨方面：鄭棉延續偏強震蕩，截至12月11日鄭棉期貨主力結算價13855元/噸，較前一日上漲85元/噸；12月10日，USDA供需報告強化全球寬松預期，ICE期貨消化報告的影響，盤面最終小幅收高，止住連跌態勢。截至12月10日ICE期棉主力結算價63.86美分，較月初下跌0.77美分。
2025/26年度中國棉花消費量預測上調2.7%
中國農業部發布的月度供需報告顯示，由于中美貿易前景改善，2025/26年度中國棉花消費量預測上調2.7%，至760萬噸。產量預測上調1.3%，達到670萬噸。消費增長幅度大于供應增長，且中美貿易前景改善利好進口需求，支撐棉花現貨價格。
USDA12月份供需報告下調全球產量和消費量
根據美國農業部12月份供需報告顯示，2025/26年度全球棉花產量、消費和貿易量略有下降，期末庫存較上月有所增加。25/26年度全球產量下調6.4萬噸，其中美國產量繼續上調，美棉產量上調3.4萬噸至310.7萬噸，其余主產國均未作調整。25/26年度全球消費下調6萬噸，巴西消費下調2.2萬噸，其余主要消費國均未作調整，消費數據總體持穩。全球25/26期末庫存環比小幅上調0.9萬噸，其中中國期末庫存下調0.1萬噸，美國期末庫存上調4.4萬噸，巴西期末庫存上調4.5萬噸。
USDA 12月全球棉花月報 單位：萬噸
25/26年度主要的棉花主產國的產量以豐產或高產為主，全球需求總體表現一般，因此全球供給仍偏寬松。受產量增加、消費量下降影響，最終期末庫存處于近6個年度平均值下方，整體壓力不大。綜合來看，本次報告指引有限，市場反應平淡。
后市預測：目前，新疆籽棉采摘工作已全面結束，多數棉企停止收購，僅少數企業仍在進行零星收購。國內棉花市場基本面變化不大，供應量逐步增加，下游紡企開機率基本維持穩定水平。隨著皮棉現貨供應逐步增加，企業普遍采取“隨加工、隨銷售”策略，庫存壓力不大。現貨銷售價格隨期貨上漲而水漲船高，臨近年底，下游紡織企業存在補庫需求，預計短期內棉價維持偏強運行態勢。
