2025年的國內丙烯腈市場，可以用“供過于求、價格下行、行業洗 牌”來概括。核心行情從“缺貨”到“過剩”的轉折年。2025年是繼2022年之后的新一輪集中擴能期，截止年底新產能已順利投放105萬噸，且主要新增供應集中在下半年逐步釋放，但下游需求卻沒有跟上，導致市場從年初的短暫高位一路滑坡，進入了全面過剩的階段。
1.價格走勢：高開低走，持續陰跌2025年剛開始時，受部分工廠檢修和在建裝置投產時間推遲影響，工廠挺價心態增強，價格一度沖到了三年高點，達到12000元/噸左右。春節過后，下游對高價原料抵觸強烈，加上新產能陸續投產，價格開始“跳水”，開啟持續下探節奏。到了年底，山東主流市場價格已經跌到了7600元/噸左右，較年初高點腰斬。全年華東港口的年均價大約在8726元/噸，同比下跌了約6.84%。
2.供應端：百萬噸產能“大爆發”，市場結構調整2025年可以說是丙烯腈的“投產大年”，供應量激增是壓垮價格的主要原因。裕龍石化、鎮海煉化、吉林石化等巨頭的新裝置都在今年集中投放，截止年底新增產能已順利投放105萬噸，國內丙烯腈產能突破544.9萬噸，增速接近24%，創歷史新高。(甚至有數據指出可能超過570萬噸。)且隨著鎮海煉化、裕龍石化等4家新企業的加入，推動國內生產企業數量增至20家。行業集中度(CR5)進一步回落，市場競爭從“寡頭壟斷”向“多強爭霸”轉變。
3.需求端：主力引擎“乏力”上游在拼命生產，但下游的“胃口”卻變小了。雖然作為最大下游的ABS也有新產能增加，但家電等終端消費疲軟，房地產市場不振，導致ABS工廠開工率不高，對丙烯腈的消化能力有限。傳統腈綸領域受海外訂單減少影響，需求承壓。雖然碳纖維作為新興領域需求增長很快(年均增速預計8%-12%)，但在龐大的總盤子里，暫時還填不上ABS留下的坑。最新數據顯示11月份的丙烯腈表觀消費量環比下降了4.05%，說明需求還在進一步轉弱。
2026年丙烯腈行情展望
2026年大概率是2025年困境的延續。由于2025年集中投放的產能在2026年將完全釋放，而下游需求難以同步增長，市場將面臨更嚴峻的“供需失衡”。這將是一場關于“誰能活下去”的殘酷淘汰賽。
核心預測：價格進一步下探，行業進入“洗 牌期”
1.價格走勢：重心下移，低位震蕩隨著新產能的完全釋放，供應壓力有增無減。除非發生大規模的裝置檢修或需求端出現意外爆發，否則價格很難有像樣的反彈。預計2026年主流市場價格將在7700-9000元/噸之間震蕩，年均價較2025年可能繼續下滑。
2.供需格局：過剩壓力達到頂峰供過于求的局面在2026年將達到極致，行業開工率可能會進一步下降。2026年行業產能增速預計仍保持在15%以上，擬在建產能超過100萬噸。這意味著市場上將有更多廉價的丙烯腈在尋找買家。最大的下游ABS在2025年集中投產后，2026年新增產能減少，且受宏觀消費環境影響，開工率可能維持低位。其他下游(如腈綸)難以消化如此巨大的增量。
3.利潤預期：全行業微利或虧損主要原料丙烯和液氨的價格較2025年變動不大，預計窄幅波動，無法為丙烯腈提供強力支撐。主流工廠的理論盈利空間將繼續被壓縮，甚至長期處于虧損或微利狀態。這將迫使高成本產能(如部分老舊裝置、非一體化裝置)不得不通過降低負荷或停車來“保價”。
關鍵變量分析與建議
1.關注“出口”風向標：既然內卷不可避免，出口量將成為2026年最值得關注的數據，如果出口量能大幅增長可能會暫時緩解國內的跌勢。2026年隨著鎮海煉化、浙石化等沿海一體化裝置的出口物流打通，國內丙烯腈對東南亞、印度等地的出口量有望進一步增加，這將是平衡國內過剩產能的重要“泄洪口”。隨著汽車工業(特別是油封、膠管)和耐油制品需求增加，丁腈橡膠對丙烯腈的消耗量也將穩步提升。
2.碳纖維將是最大亮點這是2026年最值得關注的變量，也是丙烯腈產業鏈中利潤率最高、增長最快的環節。碳纖維原絲幾乎全靠丙烯腈，每噸碳纖維的增長，都會直接拉動一噸級的丙烯腈需求。隨著風電葉片大型化、光伏用碳碳復材、以及氫能儲罐需求的爆發，碳纖維行業預計仍將保持30%以上的年均復合增長率。但碳纖維對原料品質要求高，通常由頭部廠家(如斯爾邦、吉林石化)的高端產品供應
3.警惕“成本線”博弈：2026年將是產能出清的關鍵年。需要密切關注行業內的高成本裝置(通常是那些非一體化、規模小的工廠)是否出現大面積停車或檢修。只有當這些“對手”退場了，價格才有可能企穩。
4.現金流為王：在這個階段，追求高利潤是不現實的，活下去才是第一要務。建議采取“隨行就市”的銷售策略，保持健康的現金流，避免庫存積壓帶來的跌價風險。
總結：2026年國內丙烯腈市場將是一場“硬仗”。下游需求將是“總量夠大，但不夠分”。雖然碳纖維和出口能吃掉一部分新增產能，但面對ABS和腈綸的疲軟，以及上游動輒幾百萬噸的新增產能，下游整體議價能力依然很強，丙烯腈價格大概率維持在“成本線”附近震蕩，難以出現大幅盈利行情。不要期待價格會大幅反彈，做好長期在成本線附近“磨底”的心理準備。黎明前的黑暗往往最冷，熬過去，就是新生。
