1月21日消息，乙二醇市場持續承壓下行，主力合約周二延續跌勢，錄得四連陰走勢，收盤報3674元/噸，單日下挫2.52%，市場情緒低迷，多頭入市信心嚴重不足，價格再度逼近階段性底部。
從供應端來看，當前國內乙二醇供應量及進口到港量雖呈小幅縮減態勢，且受經濟效益及地緣局勢影響，國內外多套裝置陸續發布降負、檢修公告，供應壓力得到一定緩解。截至目前，國內乙二醇整體開工負荷已下調至60.09%的低位水平。但遠期供應壓力仍存隱憂，據行業數據顯示，2026年國內乙二醇計劃新增產能達220萬噸，且以乙烯法裝置為主，其中巴斯夫湛江80萬噸/年裝置預計年初試車，后續新增產能的逐步釋放，讓業者對遠期市場普遍持悲觀心態。庫存方面，截至1月19日，華東主港地區乙二醇庫存總量為73.6萬噸，而近期港口庫存呈累庫趨勢，1月以來庫存已累計增加超7萬噸，進一步加劇市場壓力。
需求端的疲軟是壓制乙二醇價格的核心因素。當前正值傳統消費淡季，終端織造行業進入春節前放假周期，需求端支撐持續弱化。數據顯示，江浙地區織機負荷已降至55.0%，環比上周下降1.0個百分點，聚酯開工率同步回落至88.30%。受海外訂單滯緩、國內新單不足影響，坯布成品庫存持續攀升，聚酯企業采購積極性低迷，多以謹慎觀望為主。盡管節前部分聚酯企業推出降價促銷策略，庫存壓力暫未大幅累積，但伴隨企業主動減產，開工負荷仍將持續下行。目前已有部分服裝廠提前放假，少量大圓機工廠于月中開啟停工模式，預計多數企業將在月底至下月初集中停車，需求端萎縮態勢將進一步凸顯。
成本端方面，國際油價走勢偏弱，也對乙二醇市場形成拖累。當前地緣局勢出現暫時緩和跡象，疊加市場預期未來原油供應量將有所增長，油價缺乏上行動力。從原油市場交易邏輯來看，利好因素主要來自OPEC暫停增產、美國對產油國制裁政策延續及地緣局勢的不確定性，而利空則集中在全球經濟復蘇乏力、需求欠佳及美聯儲降息步伐緩慢等方面。值得注意的是，原油與乙二醇價格相關性雖在2021年后有所減弱，但作為上游核心原料，油價的弱勢運行仍會壓制乙二醇成本支撐力度。
當前乙二醇市場供需格局偏弱，庫存累庫壓力、終端需求萎縮及成本端弱勢形成多重壓制，多頭情緒難以提振。短期市場大概率維持偏弱震蕩走勢，預計華東地區乙二醇現貨價格商談區間將集中在3600-3650元/噸。后續需重點關注節前終端放假節奏、港口庫存變動及原油市場情緒變化對價格的邊際影響。
