1月以來，國內長絨棉市場呈現“內外背離”的特殊格局。新疆長絨棉報價持續小幅上行，而美國、埃及、以色列等主產國皮馬棉外盤報價卻穩中走低，中低等級貨源回調壓力凸顯。值得關注的是，國內港口皮馬棉現貨依舊處于稀缺狀態，供需博弈下價格調整空間受限，用棉企業補庫僅能維持剛需。
據國際棉商及貿易企業反饋，1月上中旬起，新疆長絨棉報價延續上行態勢，但國際皮馬棉市場表現分化。美國皮馬棉、埃及吉扎棉等品種FOB/CNF/CIF價格普遍穩中下調，其中低等級、低指標皮馬棉回調意愿較強，成為外盤走勢的主要拖累因素，這也是近期內外長絨棉報價再度出現背離的核心原因。
港口現貨稀缺現象尤為突出。青島某資深棉企負責人表示，近一個月來，國內各主港美國陸地棉保稅貨源及1-2月船貨的掛單、報價較去年10-11月顯著增加，但皮馬棉美金報價仍寥寥無幾，尤其是2025/26年度新棉船貨更為緊俏。美國農業部（USAD）出口周報數據印證了這一趨勢，2024年12月至2025年1月上旬，中國紡織廠及貿易商對2025/26年度美國皮馬棉的簽約積極性偏低、簽約量有限。
業內分析認為，簽約低迷受多重因素制約：一方面，2026年一季度高支高附加值出口溯源訂單表現不及預期，終端需求支撐不足；另一方面，當前皮馬棉報價仍處于高位，疊加中美關稅政策穩定性存疑，企業采購決策趨于謹慎。不過值得注意的是，中美關稅政策近期已出現松動跡象，進口美棉配額關稅稅率下調有望緩解部分成本壓力，但短期尚未改變皮馬棉采購低迷態勢。
從具體報價來看，1月20-21日青島港保稅美國皮馬棉2-2 50（強力40-42GPT）報價維持在172-175美分/磅，與12月中下旬持平，但棉企為促進成交，對實單、大單的優惠力度有所擴大，老客戶讓利空間普遍在1.5-2.5美分/磅。人民幣現貨方面，已清關的美國皮馬棉2-2 48（強力42-44GPT）報價高達41500元/噸左右，且隨著新疆長絨棉疆內外倉儲庫價格持續小幅上行，貿易商人民幣貨源讓利幅度不斷收窄。
盡管外盤報價出現松動，但多重利好因素支撐皮馬棉價格難有大幅調整。首先，港口貨源持續緊缺，供需錯配格局短期內難以改善；其次，2025/26年度全球長絨棉供應趨緊，美國皮馬棉種植面積預計同比減少23.5%，進一步加劇供應擔憂；此外，人民幣對美元大幅升值降低進口成本，也為價格提供支撐。
短期內皮馬棉美金資源及人民幣現貨報價調整幅度均較為有限，市場將維持供需博弈格局。下游用棉企業受需求及成本雙重制約，補庫行為將以剛需為主，后續需重點關注全球長絨棉供應變化、中美關稅政策落地效果及終端訂單復蘇情況。
