近日，紅豆股份公告擬以 4.85 億元收購關聯方紅豆居家及其子公司、紅貝服飾持有的紅豆居家系列線上業務資產組，引發行業關注。
此次收購標的經集團整合，包含紅朔服飾等 5 家新設公司 100% 股權，天貓、京東等平臺線上店鋪運營權，399 項專利及 33 項無限期無償授權商標。從業績看，標的資產 2024 年營收 8.39 億元、凈利潤 3494.55 萬元，2025 年上半年營收 2.85 億元、凈利潤 1211.62 萬元，盈利能力穩定。
交易定價以 4.93 億元評估值為基礎，結合關聯款項調整后確定，較評估值折價約 1.6%。同時，交易對方承諾 2025-2027 年標的凈利潤合計不低于 1.16 億元，對應市盈率約 4.18 倍，低于行業并購平均水平。
從戰略層面，此舉對紅豆股份意義重大。作為男裝龍頭，其男裝品類占比超 70%，收購標的主營家居服、內衣，可填補品類空白，實現從職場到居家場景的覆蓋，契合 “舒適紅豆” 戰略。渠道上，紅豆股份近 1000 家線下門店與標的線上經驗結合，能推動 “線上下單、門店自提” 等全域營銷，破解消費意愿不足難題。供應鏈方面，標的高端原料資源與紅豆股份 5G 智能工廠協同，可打通全鏈路，提升效率。
不過風險也不容忽視。4.85 億元收購款占紅豆股份 2025 年一季度流動資產超 25%，現金支付或影響流動性；標的 2025 年上半年凈利潤距全年 3600 萬元目標有缺口；5 家新設公司未實繳出資，團隊磨合也存在不確定性。
長期來看，國內內衣居家服飾市場未來 5 年復合增長率約 5%，線上增速更高。紅豆股份借此可快速切入該賽道，向 “全品類舒適生活方式品牌” 轉型，為長期增長注入動力。
