國際權威分析機構認為，近期ICE棉花期貨于4月初達到高點之后一路下跌，至4月中旬已回吐了之前的全部漲幅，在價格劇烈波動的同時，市場的持倉量也發生了巨大變化。
從今年1月中旬價格開始上漲到2月28日市場達到高點，ICE棉花期貨的持倉量增加了6.5萬手，增幅31%。這段時間，5月合約從82美分漲到了101美分，累計上漲19美分，7月合約從83美分漲到了100美分。4月初到現在，ICE期貨持倉量減少了5.1萬張，減幅18%，這段時間，5月合約從93美分跌至83美分，7月合約從93美分跌至85美分。
持倉量的變化能夠反映出投機行為的變化，雖然投機行為經常導致市場波動，但他們是根據對市場的態度進行投資。這次價格上漲之前，資金可能把美棉出口供應緊張以及本年度美棉大幅減產而中國需求強勁聯系起來，因而產生了投機炒作。
此次市場上漲的時間點也恰逢北半球開始考慮意向種植面積，價格上漲的一個潛在影響可能導致2024/25年度植棉面積增加。根據美國農業部3月上半月進行的調查，2024年美國意向植棉面積同比增長4%，低于市場預期，但未來幾個月種植面積仍然存在變數。此外，近幾年美國得州西部的土壤水分對美棉產量造成很大影響，近期該地區出現了更多的降雨，可能有助于棉花幼苗生長，但無法知道夏季后期的幾個重要月份的降雨量是多少。
除了美國的因素以外，競爭作物價格走弱也可能使棉花面積增多，種植人面積和產量的增加必須和預期中的消費增加相匹配。自從美聯儲加息以來，全球紡織品需求始終低迷，目前通貨膨脹仍然是市場的重要關切，未來美元利率可能會保持堅挺。不過，考慮到紡織品訂單的下降幅度以及宏觀經濟出現的某些意外的積極信號，紡織品訂單恢復可能即將到來。
