截至 10 月底，中國青島、張家港、武漢等主港棉花庫存已回升至 33-34 萬噸，延續近一個月的緩慢增長態勢，但江浙、山東、河南等地紡企卻面臨共同難題 —— 港口高指標、高一致性的優質棉花資源持續緊缺。這一現狀主要受多重因素影響：6-9 月國際棉商將 2024/25 年度中高等級美棉向東南亞、南亞等地轉港，2024/25 年度巴西棉因天氣延遲采收且前期上市資源馬值、短絨率表現不佳，澳棉低等級占比顯著提升，直接制約了手持關稅配額企業的補庫進度。
不過行業曙光已現，國際棉商及大型貿易企業普遍判斷，2025 年 11 月至 2026 年 1 月，中國主港優質棉花供應緊張局面將逐步緩解。
巴西高等級棉對華裝運提速
作為全球最大棉花出口國，巴西高等級棉正加速涌入中國市場。9-10 月，巴西 M/SM1-5/32 及以上高等級新棉掛單與成交大幅增長，對華裝運全面啟動。數據顯示，巴西 9 月棉花出口同比增長 5%，10 月 1-24 日日均出口量達 1.42 萬噸，同比增幅 10.9%，全月出口量預計輕松突破 30 萬噸，其中 SM、M 級優質棉對華發運節奏顯著加快，將有效補充國內優質棉缺口。
中美經貿利好打開美棉進口通道
中美第五輪經貿磋商的積極成果，為優質美棉重返中國市場掃清障礙。隨著中美領導人成功會晤，美方取消針對中國商品的 10%“芬太尼關稅”，24% 對等關稅繼續暫停一年，中方同步調整反制措施。尤為關鍵的是，2025 年美棉進口關稅加征從 25% 下調至 15%，這一政策紅利讓紡織企業、貿易商采購 2025/26 年度高等級美棉的成本顯著降低，成為實實在在的減負利好。
非洲優質手摘棉后續到港增量
非洲高等級手摘棉將成為優質棉供應的重要補充。據企業反饋，12 月起，布基納法索、蘇丹、馬里等產地的 2025/26 年度高等級非洲手摘棉到港及入庫量將持續增加。在中非合作持續深化的背景下，非洲棉憑借優質纖維特性，將進一步豐富國內優質棉供給結構，為紡企提供更多選擇。
國內市場方面，2025 年全國棉花產量預計創 2013 年以來新高，新疆棉占全國產量九成，平均長度達 29 毫米，形成全球競爭力的優質棉產能，與進口優質棉形成互補。多重利好疊加下，優質棉供應逐步寬松，紡織企業的補庫窗口期是否已近在眼前？
