2026 年 1 月底，美國國會議員格雷格・墨菲與特里・休厄爾再度拋出《購買美國棉花法案》（Buying American Cotton Act of 2025），以稅收抵免為核心工具，試圖撬動本土棉花消費市場。這項早在 2025 年 5 月便首次提出并經國會財務委員會審議的提案，如今卷土重來，不僅將覆蓋范圍從日常棉制品延伸至軍裝、醫療紡織品等聯邦采購領域，更暗藏著美棉在國際競爭中 “突圍自救” 的迫切訴求。而隨著美國國家棉花委員會（NCC）公開表態 “強烈支持”，稱其 “能強化供應鏈韌性、提振國內紡織制造投資”，全球棉花市場的博弈已悄然升級，各主要參與方的應對策略與市場動態正發生深刻變化。
美棉優勢不再，全球格局生變
從市場數據來看，美棉此次推出法案實屬 “無奈之舉”。USDA 2025 年 12 月全球棉花供需報告顯示，2024/25 年度巴西棉花出口量已達 299 萬噸，正式取代美國成為全球最大棉花出口國；2025/26 年度巴西出口預計將進一步增至 315.7 萬噸，占全球出口份額的 33.1%，而美棉同期出口預計僅 265.6 萬噸，占比 27.9%。巴西棉花憑借種植技術進步與地理優勢，正持續擠壓美棉的國際市場空間 ——2024 年中國棉花進口數據便清晰印證這一趨勢：巴西棉以 42.25% 的進口占比登頂，美棉則降至 33.56%，這是 2020 年以來美棉首次失去中國最大進口來源國的地位。
價格端的壓力更讓美棉雪上加霜。自 2023 年 3 月因短期 “擠倉” 行情沖高至 100 美分 / 磅后，ICE 美棉主力合約價格便開啟下行通道，截至 2026 年 2 月 4 日已跌至 62 美分 / 磅附近，較峰值跌幅近 38%。與此同時，全球棉花增產預期加劇市場擔憂：主流機構預測 2025/26 年度全球棉花總產量將延續增長態勢，而需求端受全球經濟復蘇乏力影響增長受限，國際棉價上行動力嚴重不足。在此背景下，美國試圖通過法案將聯邦購買力轉化為 “托市工具”，強制要求聯邦機構及使用聯邦資金的實體優先采購 100% 美產棉制品，其背后是美棉產業面對 “量價齊跌” 的焦慮與掙扎。
值得關注的是，這并非美國首次通過政策干預棉花市場。回溯 2002 年，巴西曾因美國棉花非法補貼問題將其訴至 WTO，這場持續 12 年的貿易爭端最終以美國支付 3 億美元補償金、調整補貼政策告終。而如今，美棉在國際市場的競爭力進一步下滑，法案中設置的 “數量質量短缺、國家安全緊急、采購成本不合理” 三項豁免條款，也暗示其在實際推行中可能面臨 “成本過高、供應不足” 的市場阻力 —— 畢竟美國本土紡織產業大多已外遷，僅靠政策強制難以完全彌補供應鏈短板。
關稅壁壘升級，中國進口格局重塑
美國的法案動作已引發全球市場的連鎖反應，其中中國作為全球最大棉花消費國和進口國，其市場動態尤為關鍵。2025 年 3 月，特朗普 2.0 政府以 “芬太尼問題” 為由對所有中國輸美商品加征 10% 關稅，中國隨即反制，宣布自 2025 年 3 月 10 日起對原產于美國的棉花加征 15% 關稅，這一舉措直接改變了中美棉花貿易的成本結構。
從歷史數據來看，關稅對美棉進口的沖擊立竿見影。2018-2019 年中美貿易摩擦期間，中國兩次對美棉加征關稅，導致 2019 年美棉在中國進口棉花中的占比驟降至 19.47%，較摩擦前大幅下滑。如今關稅壁壘再度升級，市場預期美棉在中國的競爭力將進一步削弱。卓創資訊調研顯示，目前青島港美棉基差已顯著偏高，而巴西棉憑借 “高性價比” 持續吸引中國進口商 ——2024 年巴西棉在中國進口市場的份額較 2020 年增長近 20 個百分點，若美棉進口成本因關稅再度上升，巴西棉的替代效應將更為明顯，甚至可能帶動澳大利亞、印度等其他來源國棉花的進口需求增長。
與此同時，美國對中國新疆棉花的打壓仍在持續。自 2022 年 6 月《維吾爾強迫勞動預防法案》生效至 2025 年 7 月，美國海關已查扣 16780 批次 “涉疆” 貨物，其中 9889 批次被拒絕入境，價值達 37 億美元，2025 年上半年拒絕入境批次更是高達 5165 批次。這種單邊貿易限制不僅打亂了全球棉花供應鏈，也迫使中國棉企加速 “供應鏈多元化” 布局 —— 部分企業已開始增加巴西、印度棉采購，同時加強國內棉花種植與加工技術升級，以降低對進口棉的依賴度。
價格波動加劇，企業避險需求上升
從期貨市場表現來看，《購買美國棉花法案》的提出雖尚未引發全球棉價大幅異動，但局部波動已開始顯現。鄭州商品交易所棉花主連（CFZL2）數據顯示，2026 年 1 月下旬至 2 月上旬，價格呈現 “寬幅震蕩” 態勢：1 月 28 日因市場對法案的初步關注，價格一度沖高至 14940 元 / 噸，但隨后受全球增產預期與中國對美棉關稅政策影響，2 月 2 日跌至 14575 元 / 噸，單日跌幅達 195 元 / 噸；截至 2 月 5 日，收盤價為 14610 元 / 噸，較 1 月 28 日高點下跌 2.19%。
ICE 美棉期貨則延續弱勢震蕩，主力合約在 62-65 美分 / 磅區間徘徊。市場分析認為，法案能否最終落地是影響價格的關鍵變量 —— 若法案通過，短期內可能因聯邦采購需求提振美棉價格，但長期來看，巴西等國的競爭優勢難以撼動，且全球需求疲軟的大背景下，價格上漲空間有限。此外，中國對美棉加征關稅的政策落地后，美棉出口數據若出現下滑，可能進一步壓制其期貨價格，而巴西棉、印度棉等替代品種的期貨關注度或隨之上升。
對于中國棉企而言，期貨市場的波動意味著 “避險需求” 的增加。一方面，進口棉成本受關稅、匯率、國際棉價多重因素影響，價格不確定性增強；另一方面，國內棉價受供需、政策等因素影響，也呈現震蕩走勢。在此背景下，越來越多的企業開始利用棉花期貨進行 “套期保值”，通過鎖定采購成本或銷售價格，降低市場波動帶來的經營風險 ——2026 年 1 月鄭州棉花期貨成交量多次突破 50 萬手，持倉量維持在 70 萬手以上，反映出市場對風險管理工具的需求正持續上升。
博弈持續升級，短期波瀾不驚，長期重塑全球供應鏈？
截至目前，該法案雖已在美棉業界廣泛傳播，但尚未對全球棉花市場造成明顯沖擊。業內人士認為，若法案最終生效，短期內將直接提振美國本土棉花消費，為美棉價格提供一定支撐，緩解其出口壓力；但長期來看，這一貿易保護傾向的政策，將加劇全球棉花市場競爭烈度，破壞現有貿易平衡。
對我國棉企而言，需重點關注兩大風險：一是國際棉價波動可能加劇，二是全球棉花供應鏈可能面臨重構。建議相關企業加強市場監測，優化采購布局，同時拓展多元貿易渠道，降低單一市場政策變動帶來的經營風險。
美國的政策自救能否扭轉美棉頹勢？巴西、印度等國將如何回應？全球棉花貿易格局是否將迎來新一輪重構？這場圍繞棉花產業的博弈，正成為影響全球紡織產業鏈的關鍵變量，值得全行業持續密切關注。
