本土男裝品牌——福建七匹狼實業股份有限公司（以下簡稱“七匹狼”），4月24日晚間披露2019年一季報，報告期內，公司實現營業收入9.47億元，與上年同期相比增長3.13%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9164.58萬元，與上年同期相比增長9.45%，基本每股收益0.12元/股，與上年同期相比增長9.09%。
業內人士認為，七匹狼作為閩派龍頭，于2016年四季度開始業績弱復蘇，且訂貨會及同店均有不同程度的增長。在當前需求低迷背景下，2018年四季度營業收入增速維持在13.03%，其中線上增速超10%，線下依靠同店內生拉動實現了中雙位數增長。
申萬宏源分析師王立平認為，一季度服裝行業整體經營較為平淡，社零服裝品類增速為2.6%，處于歷史較低水平，七匹狼線下門店同店表現有所承壓，伴隨著二季度起伴隨減稅降費等利好逐步落地，預計居民消費信心會有所提升，可選消費有望修復，七匹狼增速有望企穩回暖。
觀察財報來看，七匹狼毛利率有所提升，一季度庫存與應收賬款有所優化，經營現金流充裕。
在利潤表方面，報告期內，七匹狼單季度毛利率較去年同期上升2.4pct至36.7%，銷售費用率同比上升3.3pct至16.3%，管理費用和研發合計費用率上升0.9pct至7.9%。資產減值損失較去年同期減少19.2%至3193萬元，帶動凈利率整體上升0.6pct至10%。
資產負債表方面，一季報存貨較2018年底的9.64億元降至8.35億元，一季度庫存消化情況良好。一季度七匹狼應收賬款及票據4.7億元，較2018年末下降0.5億元，應收款項規模有所控制，供應商回款情況良好。
現金流量表方面，隨著存貨規模減少、應收賬款下降，一季度經營性現金流凈流入7059萬元，同比增長201.7%，整體來看，七匹狼資產負債表和現金流量表情況健康。
在渠道方面，七匹狼加快優化渠道結構，線上銷售占比達到40%，加大線下渠道整合提升整體效率，具體來看：
線上業務穩步發展，七匹狼積極拓展社交屬性銷售渠道，建立官網直銷、分銷業務，從營銷、視覺、服務等方面推進電商業務，2018年線上渠道全年實現營業收入約14億元，同比增速超過10%；線上銷售占比逐年走高，全年占整體營業收入比例40%。
線下加大統籌運營升級，七匹狼統籌門店資源，利用管理體系和信息技術，采用大數據對新開門店進行評估，實現新門店的品標精準匹配，并對已有門店進行匹配改造。公司積極統籌線上線下資源，通過貨品、供應鏈等方面的有效協調，實現線上流量在線下的有效轉化。
在王立平看來，七匹狼目前積極培育新興品牌，不斷優化產品、渠道、供應鏈，搭建時尚產業集團體系，伴隨著當前消費的逐步回暖下，七匹狼的經營將日趨向好。
七匹狼方面也表示，2019年度，公司將結合宏觀環境、行業趨勢和自身的實際情況，重點做好以下工作：
優化門店布局，繼續進行渠道結構的優化升級，促進店效提升。大力發展電商業務，同時繼續推進線上線下融合，實現線上線下的一體化發展。
繼續優化供應鏈管理，制定符合公司發展戰略的供應鏈管理流程，強化各業務模塊一體化協同作戰能力。
繼續發力多品牌戰略，穩步推進以“WolfTotem”、“16N”為代表的新品牌的嘗試，并根據產品在終端的表現不斷進行調整優化。努力推動KarlLagerfeld業務規劃的落地，通過零售領域和授權領域的運作，激發品牌發展潛力，從而為公司往市場廣闊的輕奢服裝領域打開窗口。
繼續專注于服飾相關的時尚、消費領域，挖掘符合公司戰略目標的投資并購標的，為七匹狼未來持續增長注入新鮮血液。進一步完善投資決策機制、風險管控機制、投后跟進機制等，從而把控投資風險，促進投資業務健康發展。
從現有的數據來看，市場環境依舊復雜多變，而主品牌和新品牌的發展都與外部環境以及公司的管理運作能力密切相關，七匹狼將圍繞中長期發展戰略，積極落實年度規劃，穩中求進，推動公司業績的有效提升。
光大證券研究員李婕表示，從短期業績角度，2018年以來消費環境整體呈疲軟態勢，同時2019年一季度行業性高基數影響下，七匹狼的收入增速有望為全年低點，二季度及之后隨著各項刺激消費政策落地、收入增速有望得到一定修復；長期來看，七匹狼目前多品牌矩陣基本成型，主品牌七匹狼男裝重在調整提效、激發活力，新品牌16N定位年輕潮牌，投資KL涉足輕奢領域，孵化狼圖騰WolfTotem，探索未來增長點、搭建時尚產業集團。同時，隨著新品牌逐步上量，對業績的拖累影響也將逐步減小。
