動蕩不安的2003棉花年度在許多棉業人士的歡笑和惆悵中，已經走過四分之三的歷程。如果新棉在10月上旬能夠批量上市，細細算來，只剩三個月的時間了。這三個月將會發生什么？我們誰也無法明確回答。許多人似乎已預感到，這幾個月不會很太平，還會發生一些令人難忘的事。
這幾個月棉花行情值得反復推敲。
一、最后幾個月我國棉花市場的存在形式
我國加入WTO以后，國內外棉花市場互動、聯動效應日益明顯，棉花的進出口是傳感器。目前，除了還有少量在一、兩個月之前訂的進口棉到港外，我國棉花進出口業務基本處在停滯狀態。由于國內資源很少，棉花再出口已無可能，而最近8個交易日里紐約期貨7漲1跌，7月合約漲幅達到8%，國內外棉價基本接軌，進口也不現實，后三個月即使國內棉價發生大的波動，時間上也已沒有回旋余地了。因此，后期我國棉花市場將是個十分獨立的市場。
二、影響后幾個月棉花價格的因素
排除了國際市場的影響，我們可將全部注意力集中在國內。通常影響棉花市場的因素按主次分，為：棉花供求關系、紡織品市場價格走勢、國家政策調控力度、棉花生產氣候、供求雙方在特定條件下的心理、突發事件等等。現逐一分析：
1、棉花供求關系。棉花供求平衡情況對棉花價格的影響是決定性的。今年棉花市場在三月份行情的啟動，緣于一些眼光敏銳的市場人士發現今年棉花供需缺口的存在，后來發生了戰爭、國家調控、非典等一系列事情，棉價在經過大的動蕩后還是回到了13500元，這從一個側面說明了缺口確是是客觀存在的。
現在的形勢已明朗了許多，后三個月資源狀況我們基本可以匡算出來：
總資源：國家政策棉約25萬噸（依據：國家李副主任在4月11日公開發表的講話里說，截止3月底有60萬噸，棉花信息網資料庫里可以查到每天拍出的數字，相減即可）；商品棉庫存最多25萬噸（從寬估算）；紡織廠庫存90萬噸（按一個半月平均庫存計算）。總資源共140萬噸。
總消費：現在離新棉真正上市還有近3個月時間，需用棉約160--180萬噸。通常紡織廠最低要保持20天警戒庫存，因此如果按正常情況還需至少200萬噸棉花，才能保持平穩過度。
結論：理論上說缺口60萬噸。但由于紡織廠可能調低最低庫存，9月份也可能有新棉零星上市，所以缺口低于60萬噸，但不會少于30萬噸。
2、紡織品市場走勢。夏季面料銷售結束后，紗布市場已連續2周處在平穩狀態，這也是制約近期棉價上漲的主要原因。紗布市場的再次啟動，取決于兩個因素：外單回流情況和秋季面料何時啟動。這兩個因素很難具體判斷。但可以肯定的是，外單在不斷的回流，秋季面料市場的啟動只是時間問題。
3、國家宏觀調控的力度。由于國家庫存棉花少、市場可能出現動蕩的時間短，國家在最后幾個月不會去也無力去調控市場。
4、棉花生產氣候。目前的氣候變化只會影響下年度市場。
5、供求雙方在特定條件下的心理。一般來說，棉花越多賣方越擔心跌價，價格下跌時越賤賣；棉花越少買方越擔心漲價，價格上漲時越搶購。每年棉花青黃不接時，心理因素在棉花價格形成過程中起著至關重要的作用。
6、突發事件。上半年，伊拉克戰爭對市場產生了一定的影響，隨后的“非典”對棉花市場幾乎是致命一擊。但市場恢復的速度超出了我們的想象，5、6月份紡織品生產和出口與去年同期相比，仍有高速增長。通過最近一段時間的銷售，紡織廠的庫存紗基本恢復到合理水平。但要看到，由于“非典”的影響，使一些紡織品的國際訂單外流，找回訂單還需一個過程。
三、當前國內棉花市場的基本狀況
1、現貨市場：現貨市場229級棉花主流價格在13500左右已盤整了近半個月，目前上下兩難：棉花企業普遍認為資源少，有上漲空間，不愿降價，紡織企業感到紗價沒上漲，不敢進高價棉。當前的現貨市場給人的感覺是是下跌起來很困難，最近撮合價格連日下調，低于現貨200元，而現貨價格我自巋然不動。
2、電子撮合市場：電子撮合市場在“非典”以后與現貨市場聯袂走出了上漲行情。但撮合時常7月合約價格在摸高13500卻出現了回落，7月10日平均價僅13306元，低于現貨200元。稍稍留心每日盤面的人就會發現，7月合約價格下跌的主因是迫于交割壓力而出現的巨大的拋盤，壓得買方喘不過氣來。同時，7月合約的下跌，也拖累了本來信心十足的8月合約，使得整個市場比較沉悶。目前7月合約的轉讓盤已基本沒有了，上行壓力的減輕，使今日7、8月合約共同走出了先低后高的走勢。
四、后期棉花市場可能出現的行情
綜上所述，棉價上行的概率較大。但現貨的上漲必須靠外力的作用，撮合市場7月合約交割后，8月合約可能輕松上漲，這也就成為了現貨市場上漲的理由。8月合約能走多遠，不好預測，但8月合約能走多遠，現貨價格肯定會走多遠。形勢的最終明朗，要等到8月中旬以后，到那時侯，棉花價格的高低將完全取決于資源缺口的大小。
