根據國際棉花咨詢委員會（ICAC）2003年12月1日發布的全球棉花月報，2003/04年度全球棉花產量預測為2030萬噸，較2002/03年度增加100萬噸；全球紡紗用棉量預測為2070萬噸，較2002/03年度減少了300萬噸。
2003/04年度的前4個月，Cotlook A平均指數為68.50美分/磅。根據供需預測，本年度Cotlook A年均指數可能會達到65.00美分/磅，標志著國際棉價6年以來的首次接近70美分/磅的歷史水平。
受價格上漲影響，世界棉花產量有可能在2004/05年度增加到2180萬噸，而消費量可能與本年度持平。假設天氣狀況良好，中國大陸下年度棉花產量很可能達到620萬噸。如果是這樣的話，中國大陸的棉花進口量可能為95萬噸，低于本年度進口量20萬噸左右。而全球庫存消費比（不包括中國大陸）將從2003/04年度的56%上升到2004/05年度的61%，創歷史新高。Cotlook A平均指數也將在2004/05年度降至53美分/磅。
盡管美國經濟正在恢復，且美元匯率正在下跌，但美國國內紡紗用棉量仍在下降。今年1月至3月，美國紡紗用棉量較2002/03年度和2000/01年度分別減少了18%和36%。今年1月至9月，美國紡織品和服裝進口量較去年同期增加了18%，同時貿易逆差也增加了18%。預計美國國內紡紗用棉量將從2003/04年度的130萬噸減少到2004/05年度的120萬噸。雖然美國已對來自中國的三種紡織品實施了“特保”，但這三種紡織品只占中國對美出口紡織品總量的5%，不能對中美雙邊紡織品貿易產生太大影響。
相比之下，中國大陸紡紗用棉量卻在持續增長。本年度前3個月，中國大陸紡紗用棉量較2002/03年度和2000/01年度同期分別增加了14%和36%。2003年1月至9月，中國大陸對美紡織品和服裝出口量較去年同期分別增加了51%和81%。但由于棉花供應緊張，中國大陸棉紗產量在今年10月降至今年5月以來的最低點。2003/04年度，在耗棉比降至61.5%的情況下，中國大陸的棉花消費總量預計為650萬噸，2004/05年度可能達到670萬噸。
截至2003年11月20日，美棉出口較去年同期增長了37%。其中，出口中國的總量為65萬噸，是去年同期的5倍。
但是，由于今年棉價偏高，全球棉花消費量（不包括中國）將從2003/04年度的1420萬噸減至2004/05年度的1390萬噸，達到10年以來的最低點。
由于Step 2棉花補貼在一個月內從6.00美分/磅降至1.00美分/磅，再加上紐約期貨價格的連續下跌，預計美棉出口量將在2003/04年度保持在260萬噸，占世界出口總量的39%。
2002年11月至2003年11月，美元對大部分產棉國和棉花消費國（不包括中國和墨西哥）的貨幣匯率均有所下跌，相對提高了美棉價格的競爭力。
