目前棉花市場已經(jīng)走入了十分敏感的區(qū)間，對于棉花經(jīng)營者來說是有喜有憂，喜的是由于國內(nèi)棉花資源的剛性缺口，后市棉花價格仍有巨大想像空間；憂的是目前棉花價格已在近十年來的相對高位運(yùn)行，不能不考慮風(fēng)險，何去何從？做何選擇，真是難呀。
可以這么說，現(xiàn)在真是說漲有漲的理由，說跌也有跌道理。持漲的觀點(diǎn)的主要理由可能有這么幾個：一是國內(nèi)資源剛性缺口，如果靜態(tài)的看，缺口就是近200萬噸，是整個年度消費(fèi)量的四分之一還強(qiáng)，這不是一個小數(shù)；二是收購已進(jìn)尾聲，收購成本已在高位鎖定，在資源短缺的情況下要跌破成本價可能性很小；三是從目前看多數(shù)人還是看好后市的，再說棉花價格已經(jīng)高位運(yùn)行了二個多月，紗量相比去年同期仍然是有增無減，只不過增幅減了。持跌的觀點(diǎn)也有幾個主要理由：一是整個國際市場并不缺棉花，只不過庫存消費(fèi)比下降了，不可能有錢買不到棉花，何況國際市場與國內(nèi)市場棉花價格相差較大；二是目前的棉花價格讓一些紡織企業(yè)虧損倒掛，一些企業(yè)調(diào)低了用棉比例，還有一些企業(yè)出現(xiàn)了停產(chǎn)、限產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)的情況，棉花消費(fèi)受到一定程度的抑制；三是由于國家從去年九月份控制放貸，市場資金供應(yīng)量偏緊，有的企業(yè)想買棉花也沒有錢；四是國家從今年開始又調(diào)低了出口退稅率，紡織企業(yè)更是雪上加霜。
當(dāng)然，漲跌雙方要找理由還都能找一大堆來，正是由于這些對立的理由才會產(chǎn)生出一些深層次的矛盾，使市場方向感還不是十分明確，這也正是市場魅力所在。目前的矛盾主要集中在這幾個方面：一是本年度棉花供應(yīng)有缺口和短時間內(nèi)市場供應(yīng)充足的矛盾；二是棉花的高價位和棉花產(chǎn)成品市場相對飽和的矛盾；三是當(dāng)前棉花和棉花產(chǎn)成品對國際市場有較高的依存度，棉花大量靠進(jìn)口，而產(chǎn)成品有近一半的量又要進(jìn)入國際市場，國內(nèi)市場和國際市場存在既對立有統(tǒng)一的矛盾；四是棉花資金需求的密集性和目前國內(nèi)市場資金供應(yīng)緊縮的矛盾。
現(xiàn)在我們還不能完全說，哪個因素在目前市場中起主導(dǎo)作用，市場會怎么走，但只要有市場，市場自身就會在不斷地尋找著新的平衡點(diǎn)，供應(yīng)不足就漲價，價格高了需求就弱了，價格就下跌，這是市場不變的真理，市場就是談數(shù)量和價格，它是市場平衡中的二個核心因素。
說了一大堆似乎還沒有進(jìn)入主題，究盡如何看待今年度的棉花市場，我們不妨從下面幾點(diǎn)分析。
一是目前棉花的高價位或更高價位能否從根本上影響到棉紡行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
1、要看我國紡織工業(yè)的定位和在國際市場中的地位。進(jìn)入上世紀(jì)80年代之后，我國紡織工業(yè)雖經(jīng)幾起幾落，特別是90年代初的壓錠改造，但總的來說，有了長足的發(fā)展，到今天為止，完全可以說奠定了在國際市場中的霸主地位，也是我國國內(nèi)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，決不會因?yàn)榻衲甑囊淮蝺r格沖擊而走向衰落。有二點(diǎn)可以證明：一是平穩(wěn)應(yīng)對去年二季度非典的沖擊；二是近幾個月棉價雖高但紗產(chǎn)量仍在增長。可以明確地說在未來的一段時間內(nèi)，隨著國內(nèi)市場的進(jìn)一步成熟和機(jī)制的進(jìn)一步完善，中國棉紡市場在國際市場中將更有發(fā)言權(quán)，將會主導(dǎo)國際市場。
2、要看國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策取向。去年國內(nèi)國民生產(chǎn)總值增速不會低于8.5%，保持了持續(xù)高速增長，世界經(jīng)濟(jì)形勢也走出了上世紀(jì)未亞洲金融風(fēng)暴的陰影，也進(jìn)入了新一輪增長圈，這是十分有利的。看看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，去年有一個顯著的特征，就是原材料和農(nóng)產(chǎn)品大都大幅上漲，應(yīng)該說這是我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長的一個必然結(jié)果，這也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種需要，不是人為因素的結(jié)果。去年九月份國家對貨幣政策作了一些調(diào)整，減少了一些貨幣供應(yīng)量，市場反映敏感，最明顯的就是國債市場一片看空，十二月中旬又重新作了一些調(diào)整，增加了貨幣供應(yīng)量。從最近召開的經(jīng)濟(jì)工作會上，我們也可以感覺出，國家以市場為主導(dǎo)的政策取向不會有改變，也就是說，市場上的事由市場自身去解決。
二是要正確認(rèn)識影響棉花價格的幾個因素。
1、關(guān)于棉花產(chǎn)量。現(xiàn)在雖然還有各種說法，大體在430萬噸到490萬噸之間，從棉花流通的一線人員更偏重于430萬噸，其實(shí)具體多少已是鐵板訂釘?shù)氖铝耍皇俏覀冞�沒有那個手段去完全搞清楚。我們先不去爭產(chǎn)量吧，看看可能供應(yīng)市場的量吧，也就是商品量，按中國棉花協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，截止12月10日已收購325噸，估計(jì)新疆收了70%,內(nèi)地收了80%，按此推算全年雨季收購量在400萬噸左右。
2、關(guān)于進(jìn)口棉。按海關(guān)統(tǒng)計(jì)去年末已訂66萬噸，?未進(jìn)關(guān)的約55萬噸，今年國家配額89萬噸，據(jù)說已經(jīng)提前下發(fā)了一般貿(mào)易只有19萬噸，加上前期溫總理訪美多少要有點(diǎn)表示，即使要再增加50萬噸進(jìn)口，充其量不會超過200萬噸。如果中國真正按此兌現(xiàn)，國際棉花市場可能要掀起新一輪熱潮。
3、關(guān)于出口退稅。確實(shí)對紡織品進(jìn)入國際市場是一大障礙，但有二點(diǎn)我們要清楚，一是我國原來出口退稅兌現(xiàn)率不是太高，拖欠也比較嚴(yán)重；二是這次稅率調(diào)整很大程度上與我國實(shí)行的匯率制度有關(guān)，由于近年來美元貶值，多達(dá)30%左右，人民幣也跟著貶，出口大為有利，國際市場競爭能力加強(qiáng)，所以要求人民幣升值的壓力也較大，但國家的態(tài)度是堅(jiān)決的，匯率制度不變，但也不能不作些變相讓步。
4、關(guān)于紗產(chǎn)量。從種種情況分析，今年的紗產(chǎn)量仍然保持增長態(tài)勢，只不過增幅可能要減少，還有一個問題就是用棉比例，也會有所降低。但總的棉花消費(fèi)量不會低于600萬噸，如果低了，說明中國紡織業(yè)真要走向沒落了，目前只能說是局部調(diào)整，淘汰落后的，這從杜會長最近的講話中完全可以證明這一點(diǎn)。
5、關(guān)于等級差價率。因天氣和收購搶購原因，內(nèi)地高等級棉花極少，新疆高等級棉花難以滿足市場需求，棉花等級差價率將進(jìn)一步拉大，棉價上漲可能從高等級開始。
最后要說的是，應(yīng)該說前一輪回調(diào)是情理之中，目前從種種跡象看，回調(diào)已基本結(jié)束，棉價已沒有下跌空間了，近期即將走強(qiáng)，行情也許就在眼前，當(dāng)然不可否認(rèn)的是后期棉花市場還會有較大的震蕩，但總的來說，市場的強(qiáng)勢特征會隨著時間的推移或消息面的影響而越來越明顯。
