看漲因素
1、根據USDA的統計數字，世界棉花庫存為697萬噸，為1994/95年度以來的最低水平。
2、美國大部分產棉區的棉花已經預售完畢。
3、 美國和世界的許多紡織企業沒有足夠的棉花庫存，每當紐約期貨市場價格有所下跌，它們就會補充庫存。
4、 鑒于美元匯率的下跌，投機商愿意在商品市場上作多頭。
5、 本年度棉花和新花的紐約技術指標圖有所改善。
6、 由于中國紡織企業的庫存水平非常低，他們可能在2004/05年度繼續購棉。預計中國2004/05年度棉花消費會增長2%到3%。
7、 許多大的紡織和服裝消費國的經濟狀況有所改善（比如美國、中國、印度等）。
看跌因素
1、 美國的棉商和合作社持有大量的多頭頭寸。
2、全球棉花消費很大程度上依賴中國。
3、 滌綸價格大大低于棉價，導致部分消費轉向滌綸。
4、紗價雖然有所提高，但還是趕不上棉價的增長。
5、 世界各大服裝消費國的服裝零售價格很難提高。
6、 2004/05年度全球的棉花產量可能會2177萬噸，超出預測109萬噸。
7、 2004年12月合約價格達到68.00美分/磅時，美國棉農就已經開始銷售其2004/05年度的棉花。
8、 由于紐約期貨2004年7月合約和12月合約的價差仍然很大，預計美國2003/04年度的期末庫存會非常充足。
9、 美國高等級棉數量較多，且75%以上可以交割。如果2004年12月合約維持高價差，交割庫存棉數量會有所增加。
10、 工廠不會大量購買棉花，除非他們的利潤能夠提高。
11、 隨著棉價的不斷攀升，紐約期貨交易所上調了保證金，對市場參與者的資金信用提出了更高的要求。
12、 盡管谷物和其他農產品的價格也大幅上漲，但棉花仍然是最有吸引力的農產品。
13、 紐約期貨市場價格的上漲使美國棉農受益匪淺，并可能促使美國棉農在2004年10月之前售出所有2003/04年度的棉花。
