2015年上半月,滌綸短纖延續1月下旬的反彈趨勢先漲后穩。2月3-9日,1.4D直紡滌短市場均價累計上漲250元/噸,漲幅3.60%。10-15日,價格穩定運行在7190元/噸(見表一)(比同期國內3128B級棉花現貨價格低6247元/噸),滌棉比價依舊處于較高水平,對棉花替代作用顯著。滌綸短纖此番上漲行情主要受到以原油領漲的聚酯大盤全面反彈的帶動,成本上抬;供需方面,下游春節前多適量備貨,使得滌短廠家供貨偏緊,部分廠家處于負庫存狀態,亦支撐價格上漲。
2月3-4日,受油價和PX連續大漲等提振,聚酯原料價格上行,聚酯大盤整體心態有所轉變。滌短廠家漲價積極,低價貨源減少,滌短廠家報價普漲150元以上,江浙1.4D直紡滌短市場主流報價漲至7100-7200元/噸(+200)出廠,市場成交重心上抬。下游節前入市備貨意愿增強,市場成交氣氛改善,但中小單為主,大單少見。廠家產銷普遍輕松超百,主流產銷在150-250%,小廠較高產銷超300%。滌短廠家供貨偏緊,部分滌短廠家處于負庫存狀態,欠貨7-10天不等。5-6日,油價繼續大幅震蕩,聚酯大盤觀望氣氛濃厚,滌短市場價格小幅補漲,江浙1.4D直紡滌短市場主流報至7200-7250元/噸出廠。下游追高謹慎,成交偏淡。隨著春節假期的臨近(9日以后),雖油價仍大幅震蕩上漲,但下游多已于上周備貨完畢,入市意愿不強,滌短剛需萎縮,市場詢盤氣氛清淡,成交稀少。滌短廠家量平價穩,以交付前期欠貨為主。隨著市場節日氣氛濃郁,下游紗廠停車放假增多,物流運輸車輛也逐漸減少。2月15日,江浙1.4D直紡滌短主流價格在7200-7300元/噸出廠,較上周漲約50元/噸。
需求方面,節前紗廠多有適度備貨,若無假期油價大漲刺激,預計節后第一周需求偏弱。供應方面,春節假期滌短平均負荷或在52%附近,節后供應基本充裕,廠家整體庫存壓力不大。綜合來看,春節假期油價走勢將為節后聚酯行情指明方向,目前市場心態仍存分歧,而下游生產恢復的節奏也將影響滌短行情。后市需密切關注原油及PTA行業庫存的變化。
| 表一 2月上半月化纖原料價格運行明細表 單位：美元/桶、美元/噸、元/噸 | |||||||
| 項目/日期 | 紐約原油期貨 | PX外盤 | MEG內盤 | PTA內盤 | 聚酯切片 | 滌綸短纖 | 棉花3128B |
| 01/30/2015 | 48.24 | 767 | 5740 | 4365 | 6100 | 6940 | 13459 |
| 02/02/2015 | 49.57 | 756 | 5740 | 4340 | 6150 | 6940 | 13460 |
| 02/06/2015 | 51.69 | 800 | 5980 | 4555 | 6350 | 7180 | 13451 |
| 02/09/2015 | 52.86 | 830 | 6030 | 4550 | 6400 | 7190 | 13445 |
| 02/15/2015 | 52.78 | 826 | 6170 | 4560 | 6350 | 7190 | 13437 |
| 漲、跌總量 | 4.54 | 59 | 430 | 195 | 250 | 250 | -22 |
| ±幅度（% | 9.41 | 7.69 | 7.49 | 4.47 | 4.10 | 3.60 | -0.16 |
| 1月漲、跌量 | -5.03 | -81 | -10 | -245 | -250 | -360 | -146 |
| ±幅度（% | -9.44 | -9.55 | -0.17 | -5.31 | -3.94 | -4.93 | -1.07 |
紐約油價止跌反彈。自1月29日下跌至44.45美元/桶的低位后紐約原油期貨出現強勢反彈,截至2月13日,3月主力合約反彈幅度達18.74%。2月上半月,油價運行呈暴漲暴跌的態勢,在48-53美元之間寬幅震蕩,總體呈上漲走勢,前兩周分別有7.2%和2.1%的漲幅。2月3日,3月主力合約漲至每桶53.05美元的近期高位。其上漲的支撐因素有:美國油井鉆機數量的持續下降使得市場關于原油供需逐步改善的信心增加;美國1月非農就業報告好于預期提升了需求前景;石油輸出國組織對需求層面的積極評估;烏克蘭和俄羅斯達成停火協議緩解了俄羅斯原油需求的擔憂等。利空因素仍舊是由美國頁巖油增產所導致的全球原油過剩格局沒有改變。歐佩克組織1月原油產量增加,俄羅斯產量依舊高企,美國原油庫存規模依然處于80年來的高位。供應不斷增加,而需求卻并不樂觀。據了解,3月開始煉廠將逐步檢修,4、5月開工率較低,原油價格在需求端的支撐難尋。2月13日,3月主力合約收于每桶52.78美元,2月份以來累計上漲4.54美元,漲幅9.41%。
隨著原油大漲,PX因利潤壓縮跟隨震蕩反彈。2月4日,PX暴漲71美元突破800美元/噸整數位關口至848美元/噸。截至13日,亞洲PX價格累計上漲59美元(7.69%)至826美元/噸。2月PXACP合同執行價在710美元(折合PTA成本僅在4100元/噸附近),PX2月負荷仍維持在高位,供應壓力依舊。
而PTA反彈幅度有限,呈現不溫不火的振蕩小漲行情。PX的反彈給了PTA以成本支撐。不過2月以來,PTA負荷維持在70-75%的高位,而下游聚酯、織造負荷卻持續下滑,加上織造廠節前備貨基本結束,紗線坯布市場基本休市,并且3-4月份有350萬噸的新產能即將投放壓制市場,PTA供需過剩壓制市場。PTA上行有壓力,向下有支撐。2月以來,PTA內盤現貨價格累計上漲195元/噸(4.47%)至4560元/噸,仍運行在5000元/噸整數位關口之下。同期,低庫存的MEG在炒作下重心上行較大(7.49%),預計節后PTA存在庫存壓力,MEG基本面相對偏強。中石化2月PTA預收款為4800元/噸。
近期,在PTA產業鏈觸底反彈的過程中市場出現囤貨行為。一方面是部分聚酯企業和抄底投機資金囤積PTA;另一方面是終端織造企業囤積聚酯產品積極性大增,即便是在織造開工率從70%逐步下滑至35%的過程中,企業采購原料的積極性依然有增無減。
上半月統計,中國PX開工率在81%附近(與月初持平),PTA裝置開工率75.2%(較月初上調2.2%),下游聚酯開工率大幅下降至69%(較月初下調7.7%),織造織機負荷大幅下降至37%(較月初下調18%)。PTA工廠庫存在6-7天左右,聚酯工廠庫存在5-6天左右,庫存上漲1-2天。
| 表二 滌綸紗線、坯布價格運行明細表 單位：元/噸、元/米 | |||||
| 日期 項目 | T 32S | T 45S | T65/C35 32S | T65/C35 45S | T65/C35 45x45 110x76 63" |
| 01/30/2015 | 11310 | 12300 | 15300 | 18190 | 4.62 |
| 02/06/2015 | 11455 | 12400 | 15300 | 18180 | 4.62 |
| 02/09/2015 | 11455 | 12400 | 15300 | 18180 | 4.62 |
| 02/10/2015 | 11455 | 12400 | 15300 | 18180 | 4.62 |
| 02/11/2015 | 11455 | 12400 | 15300 | 18180 | 4.62 |
| 02/12/2015 | 11455 | 12400 | 15300 | 18180 | 4.62 |
| 02/13/2015 | 11455 | 12400 | 15300 | 18180 | 4.62 |
| 漲、跌總量 | 145 | 100 | 0 | -10 | 0 |
| ±幅度(%) | 1.28 | 0.81 | 0.00 | -0.01 | 0.00 |
滌棉坯布行情比較平穩,滌棉線絹、紗卡受童裝企業歡迎,易于洗滌主要用于制作外套童褲。滌棉冬季面料營銷走淡,但春季面料仍有批量下單。滌棉坯布代表品種T65/C3545x45110x7663"滌細價格持穩運行在4.62元/米。(見表二)
