原油下跌終端紡織業需求不佳 聚酯化工行情震蕩下跌

國際油價連跌7周，從10月上旬至今，WTI原油下跌24美元/桶左右至50美元/桶附近，布倫特油價下跌25美元/桶至58美元/桶附近，跌幅分別為32%和30%，創近幾年的最低點。在原油下跌的影響下，國內整個化工行業都處于一個低沉的氛圍，一并跟著走下行的通道，從此“一去不復返”。

表1 PTA檢修計劃表

來源：隆眾資訊

從供應方面來看，近期，隨著裝置的升溫重啟，PTA目前的開工率在85%附近，重啟裝置要多于檢修的裝置。裝置情況，在本月初，恒力石化2號220萬噸/年的裝置停車檢修，海南逸盛220萬噸/年的PTA裝置重啟，加上10月份檢修的裝置大多在11月初重啟完畢，開工率在81%附近。月中，亞東石化70萬噸/年的裝置和福海創225萬噸/年的裝置停車檢修，恒力石化2號220萬噸/年的裝和江陰漢邦60萬噸/年的裝置升溫重啟，停車檢修裝置多于重啟裝置，開工率在下調至78%附近。月末，珠海BP 110萬噸/年的裝置、福海創225萬噸/年的裝置和亞東石化70萬噸/年的裝置升溫重啟，開工率回升至85%附近，供需的去庫幅度慢慢放緩，目前來看12月份PTA檢修的裝置不多，在下游需求不好的影響下，后期可能會是一個累庫的局面。

圖1 滌綸長絲庫存走勢圖

來源：隆眾資訊

從需求面來看，原油的下跌導致市場氛圍恐慌，終端紡織企業在市場氛圍的影響下，不敢大量囤貨，導致下游聚酯產銷又回落到偏弱的局勢，目前下游聚酯的庫存主要集中在聚酯工廠，自聚酯工廠減產以來聚酯的去庫力度不大。就滌綸長絲來看，自終端紡織業需求不好以來，長絲庫存就處于一個較高的位置，庫存一度升至近年來的高點，且工廠也無利潤可言。長絲工廠為此開會以減產來去庫存，之后傳出，桐昆將減產400噸/天，新鳳鳴計劃減產1400噸/天，盛虹維持減產400噸/天，長絲庫存在受市場向好情緒的帶動下，庫存降了1-2天，但終端需求的補貨心態依舊不佳，導致長絲產銷回落到70%附近，在長絲工廠開工率維穩的情況下，后期庫存仍是增長的趨勢。

總之，整個化工市場在受原油下跌的影響下震蕩下跌，PTA成本端PX呈現出偏弱的走勢，但PX的利潤依舊偏好，PX仍存很大的下跌空間。終端紡織業需求不佳，在市場氛圍低迷的影響下，仍是以按需補貨為主，聚酯工廠去庫力度不大，后期庫存或將繼續增加，在成本和需求都偏弱的情況下，PTA趨于震蕩偏弱的走勢。