丙烯腈行業擴能加速 需求增速相對緩慢

近年來我國丙烯腈行業擴能熱潮漸起，由于存在供應缺口，加上生產效益也比較客觀，因此企業投資熱情仍較高。預計到2025年，國內丙烯腈行業將有大約211萬噸新增產能計劃投放，且主要集中在民營煉化企業。

中國丙烯腈擬在建產能統計

單位：萬噸/年

在丙烯腈生產擴能的同時，下游需求也不斷增長，但整體增速相對緩慢。2010-2015年間，國內丙烯腈產能平均增速達到10.5%，同時表觀消費量平均增速為6.9%，2016-2018年產能及表觀消費量增速均放緩，且表現基本同步，分別為3.1%和3.2%。預計2020-2030年產能平均增速將超過20%，而需求增速預計仍保持在10%以下。

圖1 中國丙烯腈供需數據變化

來源：隆眾資訊

目前丙烯腈下游三大傳統行業仍集中在ABS、腈綸及丙烯酰胺領域，且消費總占比接近90%。其中消費增長最為突出的是ABS行業。得益于汽車工業的發展，2015年之前中國ABS/SAN樹脂生產能力迅速增長，但開工率在80%以下。近幾年ABS產能增速放緩，而開工率逐步提升至90%左右。2018年國內ABS總產量約350萬噸，消耗丙烯腈量約87.50萬噸，占丙烯腈表觀消費量的43%。

圖2 丙烯腈下游消費占比變化

來源：隆眾資訊

另外丙烯酰胺行業得益于國內污水處理行業的快速發展，對丙烯腈消耗量也逐年提升，2018年對丙烯腈需求量約40萬噸，占丙烯腈消費結構的20%左右。而腈綸行業發展萎縮，受制于技術及原料成本過高等因素，其消費量表現下滑。自2015年腈綸行業從丙烯腈第一大消耗品降至第二位之后，未來也將可能被丙烯酰胺行業超越，消耗占比將降至第三位。

丙烯腈其他下游領域消費增長也并不突出，丁腈橡膠及聚醚多元醇行業也在擴大生產，但由于體量較小及消耗比例不大，對丙烯腈需求增長有限。碳纖維及己二腈領域則受制于技術原因，發展仍相對緩慢。其中己二腈國內目前對丙烯腈消耗量仍為零，此前唯一一家工廠山東潤興，也在2015年8月試車階段因裝置事故而停產。己二腈國產化之路也因此戛然而止。近日齊翔騰達與中國化學共建20萬噸己二腈裝置的消息公布，但據初步了解其將采用丁二烯法生產己二腈。

未來丙烯腈行業產能增速明顯大于需求增速，預計2019年底國內丙烯腈有效總產能達到250.9萬噸/年， 同時表觀消費量預計達到231萬噸，國內丙烯腈行業將逐步進入過剩狀態。