5月受供應(yīng)端和消費(fèi)數(shù)據(jù)預(yù)期利好影響，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨行情整體處于震蕩向上的走勢(shì)。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，5月棉價(jià)最高在24日的16610元/噸，較月初上漲5.35%，臨近月底，棉價(jià)小幅向下。截至30日3128級(jí)皮棉價(jià)格在16357元/噸，環(huán)比上漲3.75%。期貨方面，受?chē)?guó)際棉價(jià)大跌拖累，鄭棉上漲后又下跌，主力合約30日結(jié)算價(jià)15535元/噸，較月初下跌0.5%。
5月行情回顧
上旬：新疆繼續(xù)優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)，次宜棉區(qū)加快退出，新年度植棉面積有所下調(diào)，疊加天氣因素影響，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)新年度供應(yīng)端的擔(dān)憂。減產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，鄭棉行情一直穩(wěn)步上漲，盤(pán)面突破近8月來(lái)的新高，市場(chǎng)看漲氛圍濃厚。
中旬：由于棉花出苗及生長(zhǎng)較為順利，惡劣天氣對(duì)我國(guó)棉花產(chǎn)量影響較為有限，市場(chǎng)對(duì)于天氣炒 作的熱度降溫，加上進(jìn)入傳統(tǒng)行業(yè)淡季，下游需求有所減弱，棉花行情震蕩盤(pán)整。
下旬：受USDA2023/24年度棉花供需預(yù)測(cè)對(duì)消費(fèi)轉(zhuǎn)好的預(yù)期和油價(jià)大漲增添看漲情緒，棉花現(xiàn)期貨行情再次上漲，鄭棉期貨回歸16000以上。但由于前期漲勢(shì)過(guò)快，加上外圍宏觀利空影響加大，ICE期棉連續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)外棉花行情轉(zhuǎn)入下行通道。月底宏觀氛圍回暖，ICE期棉止跌上行。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨行情經(jīng)過(guò)小幅回調(diào)后行情趨穩(wěn)。
影響棉花行情上漲的因素 國(guó)內(nèi)植棉面積大幅下降
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布2023年5月中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析，預(yù)測(cè)2023/24年度中國(guó)棉花種植面積為2872萬(wàn)畝，較上年度減少128萬(wàn)畝。同時(shí)，由于新年度疆棉播種進(jìn)度落后，植棉面積下調(diào)后，新年度減產(chǎn)擔(dān)憂加大，疊加月初北疆區(qū)域迎來(lái)降溫、降雨或降雪天氣，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)新年度供應(yīng)端的擔(dān)憂。
USDA供需預(yù)測(cè)對(duì)消費(fèi)轉(zhuǎn)好
美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月首次公布全球2023/24年度棉花供需預(yù)估報(bào)告，其中中國(guó)產(chǎn)量預(yù)期明顯減少，同比下降69.7萬(wàn)噸，降幅10.4%。消費(fèi)同比增加約22萬(wàn)噸至816萬(wàn)噸，消費(fèi)同比增長(zhǎng)2.7%；期末庫(kù)存同比下調(diào)24萬(wàn)噸為835萬(wàn)噸，同比下調(diào)2.8%。數(shù)據(jù)顯示棉花供應(yīng)減少，消費(fèi)增加，2023/24年度中國(guó)棉花庫(kù)存消費(fèi)比下降6個(gè)百分點(diǎn)為102%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月對(duì)中國(guó)市場(chǎng)棉花供需數(shù)據(jù)預(yù)估表現(xiàn)利好，新年度我國(guó)棉花呈現(xiàn)供應(yīng)量下降，需求量上升的狀況，給市場(chǎng)良好信心。
國(guó)際棉價(jià)大漲帶動(dòng)
ICE期棉受?chē)?guó)際宏觀層面影響較大，5月行情幾度大漲大跌，最高靠近87美分左右。臨近月末，市場(chǎng)對(duì)美債上限談判擔(dān)憂疊加出口簽約數(shù)據(jù)一般，ICE期棉跌至80美分附近。之后美國(guó)白宮和共和黨談判代表就提高美國(guó)債 務(wù)上限、避免可能給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)震動(dòng)的違約達(dá)成了一項(xiàng)初步協(xié)議，市場(chǎng)悲觀情緒得到緩解，棉價(jià)反彈，截至26日，ICE期棉7月合約結(jié)算價(jià)83.35美分，環(huán)比上漲6.4%。
影響棉花行情下跌的因素 行業(yè)進(jìn)入淡季需求支撐不足
棉花大漲之后，受成本支撐，棉紗企業(yè)上調(diào)價(jià)格，但由于下游對(duì)高棉價(jià)承受力不足，采購(gòu)下降。月底棉花下跌，棉紗價(jià)格隨成本端震蕩下行，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)增加，但由于目前下游市場(chǎng)終端消費(fèi)不及預(yù)期，企業(yè)謹(jǐn)慎采購(gòu)令價(jià)格承壓運(yùn)行。需求端環(huán)比走弱，棉紗、織廠庫(kù)存仍在持續(xù)積累中，預(yù)計(jì)后期將持續(xù)增加，開(kāi)機(jī)方面變化不大，目前維持在六成左右，紡織行業(yè)進(jìn)入淡季終端消費(fèi)將面臨考驗(yàn)。
4月，中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)為49.3，較3月下降1.5，低于臨界點(diǎn)，行業(yè)景氣水平有所回落，淡季特征開(kāi)始顯現(xiàn)。2023年1-4月棉制品出口量為206.56萬(wàn)噸，同比減少9.84%。出口金額243.04億美元，同比減少9.98%。從出口數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)際消費(fèi)市場(chǎng)弱勢(shì)，今年外貿(mào)市場(chǎng)需求不佳。
外圍宏觀風(fēng)險(xiǎn)加大
目前美國(guó)債 務(wù)談判仍無(wú)結(jié)果，市場(chǎng)不確定性增加恐慌情緒抬頭，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，宏觀經(jīng)濟(jì)壓力依舊較大。海外近期關(guān)注點(diǎn)仍在6月1日到期的美國(guó)政府債 務(wù)上限和月中旬的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，預(yù)計(jì)對(duì)金融和商品市場(chǎng)持續(xù)形成利空影響。
后市預(yù)測(cè)：在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好、新棉減產(chǎn)、消費(fèi)向好的預(yù)期下，5月棉價(jià)總體呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢(shì)。但隨著新棉種植穩(wěn)定后，天氣因素的干擾逐漸減弱，下游因高溫及傳統(tǒng)淡季影響，紡企開(kāi)機(jī)或?qū)⑾抡{(diào)。棉花行情波動(dòng)較大，下游觀望情緒升溫，同時(shí)需求步入淡季的趨勢(shì)將越發(fā)明顯，此番棉價(jià)回調(diào)后或有回暖，但漲幅有限。預(yù)計(jì)短期棉價(jià)維持震蕩，關(guān)注下游需求和宏觀風(fēng)險(xiǎn)情況。
