近期，國內棉花市場風云變幻。隨著新棉采收季的深入，市場觀望情緒濃厚，收購心態普遍謹慎，導致國內棉價承受了明顯的下行壓力。本文將結合最新數據，深入分析當前國內外棉市現狀，并對后市走勢進行展望。
一、市場回顧：新棉上市在即，國內棉價弱勢下行
供應壓力顯現，期現價格齊跌
本周，國內棉花市場的焦點集中于新棉上市進程。北疆地區棉花采摘量持續增加，預示著新棉將大規模涌入市場。市場對于新年度棉花增產的預期強烈，有效緩解了此前舊作棉花供應偏緊的格局。與此同時，下游紡織消費需求持續偏弱，“旺季不旺”特征顯著。在上述因素共同作用下，國內棉價延續跌勢。
期貨市場： 鄭州商品交易所棉花期貨主力合約價格震蕩走低，最低下探至13390元/噸，創下近期低點。全周結算均價報13543元/噸，較前一周下跌313元/噸，跌幅達2.3%。
現貨市場： 代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價為15045元/噸，較前周下跌189元/噸，跌幅為1.2%。
多空因素交織，棉價弱勢盤整
國際棉花市場同樣面臨北半球主產國新棉上市的壓力，預計產量將超預期，對國際棉價上行構成壓制。不過，受全球大宗商品市場整體氛圍及部分投機空頭回補操作影響，國際棉價在多空博弈中呈現止跌盤整態勢，但周度均價仍低于前周。
價格數據顯示：紐約棉花期貨主力合約結算均價為66.36美分/磅，環比下跌0.9%。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價為73.88美分/磅，折合1%關稅下的進口成本約為12800元/噸，較前周下跌1.1%。當前，國內棉價仍高于國際棉價2245元/噸，但價差較前周有所縮小。
棉紗價格跟跌，外紗保持穩定
下游產品方面，國內棉紗價格跟隨原料出現小幅下跌，而進口紗價格則暫時保持穩定。具體而言，國內C32S普梳紗均價下跌0.6%至20618元/噸；常規進口紗均價維持在21176元/噸，仍高于國產紗價格。
二、后市展望：供需格局偏弱，棉價或繼續承壓
國際市場：全球經濟隱憂猶存，棉市供應壓力顯著
宏觀層面，經合組織（OECD）在9月發布的中期展望中下調了2026年全球經濟增長預期，指出貿易摩擦、通脹回升等風險依然存在，海外紡織品消費需求難見起色。
美國： 棉花吐絮和采摘進度雖略慢于去年同期，但正穩步推進。
巴基斯坦： 新棉上市進度明顯加快，同比大幅增長40%。
巴西： 棉花收獲已近尾聲，加工進程過半。
需求方面，最新美棉出口數據顯示，雖然周度裝運量有所增加，但簽約量出現下滑，反映出國際采購需求并不強勁。綜合來看，在全球供應充裕而需求疲軟的背景下，國際棉價預計將維持弱勢盤整格局。
國內市場：新棉采摘進入高峰，節后價格壓力增大
國內方面，新棉采摘即將進入高峰期。據監測，截至9月25日，全國新棉采摘進度為1.5%，同比略有加快。目前，棉農普遍根據天氣情況調整采收節奏，并不急于銷售。而隨著鄭棉價格的連續下跌，軋花廠的收購心態也趨于謹慎，北疆地區主流收購價預期已下調至6.1-6.3元/公斤。
與此同時，下游紡織企業面臨國慶長假，部分企業計劃延長假期，生產活動趨于謹慎，對原料的采購積極性不高。新年度棉花基差報價也已下調至800元/噸以內，預計北疆機采棉最早可在10月中旬完成加工并交付市場。
綜上所述，無論是從全球還是國內視角看，棉花市場均面臨著新棉集中上市帶來的供應壓力，而下游需求端并未提供有力支撐。在“供應增、需求弱”的格局下，市場參與者的心態普遍謹慎。預計在國慶節前后，隨著新棉上市量的進一步增加，國內棉花價格將面臨更大的下行壓力，投資者與涉棉企業需密切關注新棉收購動態、政策導向及下游訂單的恢復情況。
