一、2025年10月酚酮市場運行回顧：急速探底與弱勢僵持
10月，國內酚酮（苯酚/丙酮）市場延續(xù)國慶節(jié)后的弱勢格局，價格重心快速下移至年內低位，隨后在低位區(qū)間窄幅波動。
苯酚：價格探底與庫存支撐
苯酚價格跌至低位 $6450/噸，較節(jié)前顯著下跌 $350/噸，跌幅達 5.15%。
下跌驅動力：上游原料純苯維持弱勢，成本端缺乏有力支撐；下游雙酚A行業(yè)開工率降低，需求疲軟；北方市場因趕合約進度導致貨源充裕，市場看跌情緒濃厚。
低位僵持因素：盡管市場弱勢，但由于苯酚港口庫存持續(xù)處于低位水平，對價格形成了一定的底部支撐，使得價格在觸及低位后轉為弱勢僵持。月末，業(yè)者心態(tài)偏空，場內出現(xiàn)低價貨源。
丙酮：急速下跌與短暫反彈
丙酮價格亦跌至低位 $4100/噸，較節(jié)前重挫 $350/噸，跌幅高達 7.87%。
下跌驅動力：國慶節(jié)后國內丙酮市場再次出現(xiàn)急速走低模式，終端需求面難以形成補貨氣氛，業(yè)者心態(tài)迅速坍塌，是價格重心持續(xù)下挫的主要原因。
波動特征：價格在跌至低位僵持后曾出現(xiàn)短暫的“觸底反彈”，這主要是貿(mào)易商補空操作所致。但隨著補空環(huán)節(jié)結束，月末市場再度回歸弱勢氛圍，顯示出需求的根本性疲軟。
二、11月市場供需格局深度解析
2.1 供應側：產(chǎn)能利用率降低，但進口與新增產(chǎn)能補充抵消檢修利好
據(jù)統(tǒng)計，目前全國酚酮行業(yè)有效產(chǎn)能為 1062萬噸（不含3家長停產(chǎn)能合計89萬噸；新增投產(chǎn)產(chǎn)能35萬噸），預計11月行業(yè)開工率將降至 83.5%，產(chǎn)能利用率有所降低。
裝置檢修與損失量
重要檢修信息：浙江寧波65萬噸酚酮裝置11月將持續(xù)停車至12月中；浙江二期65萬噸裝置計劃11月3日起檢修13天，并預計12月再檢修一個月。山東28萬噸工廠預計11月9日重啟。
苯酚：11月裝置檢修預計損失量在5萬噸左右。
丙酮：11月裝置檢修預計損失量在3.2萬噸左右。
貨源補充與平衡
苯酚：預計進口貨源2.1萬噸，加上東北新投產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定持續(xù)釋放新產(chǎn)能，對檢修損失量的補充作用明顯，導致綜合市場貨源損失量有限。11月苯酚預計流通量約17.46萬噸。
丙酮：預計進口貨源2.25萬噸，疊加10月存在的補空，同時北方市場丙酮外采量減少（對應流通貨源增加），整體貨源供應量預期相對平穩(wěn)。11月丙酮預計流通量約16.17萬噸。
盡管行業(yè)開工率降低，但由于酚酮工廠減了合約量、進口貨源集中到港以及新產(chǎn)能釋放，11月酚酮市場整體供應壓力并未明顯緩解，供應量預期相對平穩(wěn)。
2.2 成本側：上游原料預期偏弱，缺乏有效支撐
酚酮的成本端（純苯、丙烯）在11月預期整體偏弱，難以對酚酮價格形成利好支撐。
純苯：預計11月上游供應依舊偏高（進口量預期47萬噸），而需求難有增量。整體給予偏弱看待，預計華東市場價格在 $5000 - $5450/噸。
丙烯：預計11月國內市場價格先抑后揚，山東主流價格區(qū)間在 $5850 - $6250/噸，華東主流價格區(qū)間在 $5900 - $6200/噸之間震蕩。
2.3 需求側：下游裝置調整有限，需求預期平淡
下游主要需求（雙酚A、MMA）的裝置變動呈現(xiàn)出**“檢修與重啟并存”**的特點，對流通市場需求的拉動有限。
雙酚A (BPA) - 苯酚主要需求：多套裝置計劃在11月進行重啟或檢修：
浙江二期17萬噸/年裝置計劃上旬重啟，其一期裝置計劃中旬起檢修一個月。
常熟27萬噸/年裝置預計檢修至11月25日。
多套山東裝置（18萬噸/年、12萬噸/年及配套PC）計劃在其中上旬重啟。
結構性特點：下游雙酚A行業(yè)重啟裝置多為酚酮配套企業(yè)，這意味著其產(chǎn)出的酚酮主要用于自用，對市場流通貨源的采購量增加有限。
MMA (甲基丙烯酸甲酯) - 丙酮主要需求：11月ACH法裝置仍有多套檢修計劃（江蘇8.5萬噸/年、福建10萬噸/年維持停車、山東12.5萬噸/年檢修一周）。
由于下游主要裝置調整有限且重啟多為配套企業(yè)，預計11月市場流通量存在降低，但下游需求面依舊以小單剛需為主，月初主要消耗合約貨源，需求預期總體平淡。
三、11月酚酮市場走勢預測與價格區(qū)間展望
綜合供需和成本分析，11月酚酮市場將繼續(xù)在低位區(qū)間進行弱勢博弈和震蕩。
產(chǎn)品 | 供應情況 | 需求情況 | 成本支撐 | 價格走勢預測 | 價格區(qū)間（元/噸） |
苯酚 | 貨源供應相對平穩(wěn)，北方市場充裕。進口及新產(chǎn)能抵消檢修。 | 關注雙酚A行業(yè)需求能否好轉，配套重啟影響流通市場采購。 | 原料純苯預期偏弱，難有利好支撐。 | 弱勢波動 。 | 6250 - 6500 |
丙酮 | 進口貨源集中到港，對沖工廠減量，供應平穩(wěn)。 | 下游需求依舊小單剛需，消耗合約貨源為主。 | 原料丙烯先抑后揚，成本支撐波動。 | 低位波動，偏弱趨勢 。 | 4000 - 4300 |
苯酚關鍵關注點：重點關注下游雙酚A行業(yè)需求是否存在好轉，這是決定苯酚價格能否企穩(wěn)的關鍵。
丙酮關鍵關注點：貿(mào)易商和生產(chǎn)商需關注進口貨源集中到港帶來的出貨壓力，供需博弈將持續(xù)，市場或存在偏弱趨勢。
