12月2日，鄭州商品交易所棉花主力CF2601合約收盤價(jià)定格在13800元/噸，較前一日上漲35元，創(chuàng)下9月下旬以來的階段性新高。新年度開啟后，鄭棉行情完成“觸底反彈”蛻變，從9月底13155元/噸的低點(diǎn)起步，國(guó)慶節(jié)后逐步企穩(wěn)回升，近期更呈現(xiàn)連續(xù)陽線走勢(shì)，帶動(dòng)新疆棉市進(jìn)入“期貨強(qiáng)、現(xiàn)貨淡”的分化格局。
期貨端的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，已傳導(dǎo)至新疆棉企的銷售策略中。記者從奎屯、塔城等地軋花廠了解到，隨著棉價(jià)底部支撐逐步明確，越來越多企業(yè)摒棄傳統(tǒng)“一口價(jià)”銷售模式，轉(zhuǎn)向基差（點(diǎn)價(jià)）報(bào)價(jià)以鎖定利潤(rùn)。“現(xiàn)在我們主要參考CF2601合約報(bào)價(jià)，通過基差調(diào)整來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”北疆某大型棉企負(fù)責(zé)人表示，新棉采收已基本結(jié)束，籽棉收購進(jìn)入尾聲，成本固化讓企業(yè)有了調(diào)整銷售模式的底氣。
據(jù)行業(yè)分析，鄭棉此番強(qiáng)勢(shì)反彈主要依托兩大支撐邏輯：其一，中美貿(mào)易關(guān)系近期出現(xiàn)緩和跡象，市場(chǎng)對(duì)紡織出口的預(yù)期有所提振，帶動(dòng)棉花原料需求預(yù)期改善；其二，2025/26年度新棉供應(yīng)已進(jìn)入穩(wěn)定期，全國(guó)棉花商業(yè)庫存止跌反彈，成本端對(duì)棉價(jià)的托底作用顯著增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，國(guó)內(nèi)3128棉均價(jià)已漲至14928元/噸，較11月初累計(jì)上漲超300元/噸。
盡管期貨行情向好，新疆棉現(xiàn)貨成交卻持續(xù)遇冷。當(dāng)前新疆地區(qū)主流基差報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定：雙30、含雜較少的優(yōu)質(zhì)機(jī)采棉報(bào)價(jià)為CF2601合約+1100至1300元/噸（含新疆提貨、入庫及1個(gè)月倉儲(chǔ)費(fèi)用）；29/30或30/29級(jí)中等棉花基差在1000-1100元/噸；顏色級(jí)偏低或雙28棉花報(bào)價(jià)則為900至1000元/噸。但下游紡織廠采購意愿普遍不強(qiáng)，多數(shù)企業(yè)采取“先提貨、后點(diǎn)價(jià)”的保守策略應(yīng)對(duì)剛需。
“一方面是基差報(bào)價(jià)仍偏高，另一方面是下游需求不給力。”中國(guó)棉花協(xié)會(huì)最新報(bào)告指出，10月以來棉紡織市場(chǎng)“旺季不旺”，訂單以小短單為主，紗線庫存已攀升至26.1天，坯布庫存達(dá)32天，企業(yè)補(bǔ)庫信心嚴(yán)重不足。此外，部分新棉存在淡點(diǎn)污棉等質(zhì)量問題，對(duì)規(guī)模紡企吸引力有限，而當(dāng)前基差較正常年份高出200-250元/噸，進(jìn)一步抑制了采購積極性。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，短期內(nèi)鄭棉或維持13600-13900元/噸區(qū)間震蕩，新疆棉現(xiàn)貨市場(chǎng)則需等待基差回歸合理區(qū)間及下游需求實(shí)質(zhì)性改善。對(duì)于棉企而言，需警惕期貨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；紡織廠則可關(guān)注基差收窄后的補(bǔ)庫機(jī)會(huì)，市場(chǎng)整體或延續(xù)“期貨引導(dǎo)、現(xiàn)貨跟漲滯后”的格局。
