表面看似平穩的印度棉花市場，實則早已暗流涌動。受霍爾木茲海峽航運受阻、進口關稅恢復征收、能源價格暴漲等多重時事熱點沖擊，這個全球第二大棉花生產國的產業優勢正被持續削弱，工廠停產、產量腰斬、成本高企成為常態，曾經的棉花“避險資產”標簽徹底失效。
TexPro最新數據顯示，霍爾木茲危機爆發以來，印度尚卡爾級棉花價格表現“溫和”，僅小幅上漲2.8%，粘膠短纖價格維穩，精梳針織紗線FOB離岸價基本持平，相較于滌綸短纖的大幅上漲，棉花表面上仍是大宗商品中的“避險選擇”。但這份看似寬慰的數據，卻與印度棉紡廠的實際經營狀況形成天壤之別——原棉價格穩定的背后，是生產成本的瘋狂飆升，以及整個產業的生存危機。
多重暴擊疊加，印度棉紡成本迎來“毀滅性上漲”。最直觀的沖擊來自能源領域，受美以伊戰事影響，霍爾木茲海峽航運持續受阻，國際天然氣價格大幅飆升，印度工業天然氣價格漲幅達到107%至200%，其中阿達尼全面天然氣有限公司對工業用戶超額部分的供氣價格甚至從每標準立方米40盧比上調至近120盧比，直接導致棉花加工的燃料成本翻倍。與此同時，受石油及硫磺供應中斷影響，染料及化工原料價格同步暴漲20%至30%，進一步加劇了加工成本壓力。
關稅政策的調整更是雪上加霜。2026年1月1日起，印度正式結束棉花進口免稅臨時政策，全面恢復征收11%的綜合進口關稅，直接推高了紡織廠的海外棉花采購成本，進口棉成本同比上漲5%-7%。雪上加霜的是，霍爾木茲海峽航運受阻導致海運成本激增，單件服裝的運費額外增加12至55盧比，原本依賴進口填補供應缺口的印度棉紡業，陷入“進口貴、本土缺”的兩難境地。
成本壓力的持續傳導，已直接導致印度棉紡產業陷入“停產潮”。作為印度南部成衣制造中心的蒂魯普爾，目前服裝產量已削減50%，當地超過60萬紡織工人面臨失業、工時縮短、薪資下調的困境，不少工廠甚至直接關停。而另一個紡織重鎮蘇拉特，受能源配給限制和成本高企影響，當地紡織廠被迫每周停產兩天，原鉆切割拋光等相關產業也因訂單銳減而縮減產能，每天損失高達6個億盧比。
更嚴峻的是，印度棉花的供應端已出現嚴重缺口。據評級機構Icra報告，2025-2026棉花年度（2025年10月至2026年9月），印度棉花產量預計收縮1.7%至2920萬包，創十年來最低水平，種植面積減少、水資源短缺、季風降雨不均是主要原因。為填補國內供應缺口，印度不得不加大棉花進口，2025-2026年度棉花進口量預計達創紀錄的450萬包，主要依賴美國、巴西等國供應，但霍爾木茲海峽航運受阻導致進口訂單延誤，進一步收緊了國內供應，近一周內1坎地（356公斤）棉價從1000盧比飆升至1500盧比。
多重困境疊加下，印度棉花的“避險資產”標簽已迅速失效。Icra預測，2026財年印度主要棉紡企業的收入將下降4-6%，利潤收縮50-100個基點，而棉花產量下降還將影響農村就業，導致臨時和季節性就業崗位減少，進一步加劇農村經濟壓力。與此同時，美國對印度服裝出口的關稅限制，也進一步抑制了下游需求，讓本就艱難的印度棉紡業雪上加霜。
業內人士警告，若霍爾木茲危機持續、能源價格居高不下，且關稅政策未及時調整，印度棉紡業的困境還將持續加劇，甚至可能導致更多中小紡織廠倒閉，進一步削弱其在全球棉花產業中的競爭力。目前，印度紡織協會正推動政府階段性重啟棉花進口免稅政策，以緩解行業成本壓力，但政策落地效果仍有待觀察。
