儲備棉輪出在即
7月18日，中國儲備棉管理有限公司發布公告，將于7月下進行儲備棉輪出，每日掛牌銷售數量根據市場形勢等安排。公告并未明確拋儲數量可能數量要超過傳言的30萬噸，具體需要等待細則指引。
7月21日，國家發改委宣布發放75萬噸非國營滑準稅進配額不限定貿易方式。拋儲和增發進口配額兩大政策利空都已落地，從數量和細則來看，利空超過市場預期，關注預期偏差演化。
下年度國內有大幅減產預期
據7月USDA報告上調23/24年度全球棉花產量預估2.6萬噸至2543.9萬噸，下調消費預估12萬噸至2535.4萬噸上調期末庫存預估37.4萬噸至2057.8萬噸，數據略偏空。國內市場，新疆棉花面積單產雙降，7月高溫強化減產邏輯。預計新疆棉花實播面積同比減少約8.5%，全疆棉花單產同比下降約6.7%，全疆棉花產量同比減少約14.7%，2023年新疆棉花產量可能在512萬噸左右。
美國和巴基斯坦的增產抵消中國和土耳其減產，消費的復蘇則是全球性的，未來的變數在于面積、天氣。
國內棉花大幅去庫
截至6月底新疆棉商業庫存為182.56萬噸，環比減少55.38萬噸，內地棉花商業庫存83.63萬噸，環比減少6.71萬噸。疆棉庫存下降，舊作庫存緊張疊加新作減產，鄭棉牛市仍在。交易市場調降商業庫存，皮棉銷售已近尾聲，進口盈利較大。
紗廠開機高位下降，即期紡紗虧損較大，成品庫存增加，原料庫存略降。布廠開機高位下降，成品庫存增加，原料庫存低位略降。季節性淡季加強，有一些負反饋出現。
總的來說，本年度棉花銷售已接近尾聲，隨著儲備棉輪出政策落地，將緩解國內棉花庫存偏緊預期，為下游紡織企業用棉提供保障。短期看，棉價上漲與下游紗布實際需求相背離，紗價跟漲乏力。儲備棉輪出將緩解供應緊張預期，國內棉價漲勢受阻。
