基本面：
一、 要聞簡述：
----美國農業部（USDA）2月20日晚發布美棉出口周報，在2月6日至2月12日這一周，美國新增出口2003/04陸地棉12.85萬噸，較前一周出口量減少19％，但仍高于四周平均出口量87％。
----香港文匯報引述消息人士透露，中美有關三類紡織品配額限制磋商的結果已于近日確定并開始實施，美國開始對中國胸罩、針織物及晨衣等紡織品的進口實施7.5％的配額限制，限制將維持一年時間。為此，中國開始對國內相關紡織企業實行出口許可證制度。
二、紐約期貨：2月20日，紐約期貨震蕩整理，各合約漲跌不一。3月合約收67.69，跌20點；5月合約收70.26，漲48點�？偝山患s24000手。
三、國內現貨：2月23日中國棉花價格指數(CC Index 328)為17703元/噸，與2月19日持平；CC Index 527為16316元/噸，較19日跌3元/噸。新疆地區129級和229級提貨價分別為18090元/噸和17880元/噸，較前期下調10-20元/噸。
四、國際現貨：：Cotlook A指數73.50，漲15點，折口岸交貨價15525元/噸；B指數71.60，漲50點，折口岸交貨價15129元/噸。
盤面分析：
一、近月合約價格低開后，場內觀望氣氛濃厚，前一個小時僅成交1000噸，后半小時成交稍有放大，但仍不活躍，價格波動也較小，MA系列中八月合約無成交，其余合約收市價平均下跌58元。
二、MA系列總成交量3990噸，比上交易日減少1730噸。
三、MA系列新增訂貨210噸，比上交易日減少2350噸。
四、今日盤面有以下幾方面值得關注：一是市場呈現價跌量減的態勢，尤其新增訂貨大幅減少，反映交易商心態總體上較謹慎，觀望者居多。二是八月合約推出后首次無成交，這也可理解為正�，F象，該合約交割期也是新老棉交替期，變數較多，導致該合約機會大風險也大，總體上感覺對該合約，遠離或做短。三是如同上交易日，前四個合約收市前同時被打壓到當日最低價，人為痕跡明顯， 目的何在，有待進一步觀察。
后市預測：盤整
操作建議：觀望或做短。
