2月20日，國際現貨市場交易量有所減少，巴西新棉的上市使棉價出現下滑，中國新增進口配額仍是一個大懸念。USDA剛剛發布的截至2月12日的美棉出口周報顯示，當周美棉出口12.85萬噸，中國為最大買家，進口7.26萬噸。至此，2003/04年度美棉出口總量已達248萬噸。當日為3月合約第一通知日前的最后一個交易日，未平倉合約只剩下5386手，較2月19日減少3606手，同時，轉倉交易十分活躍，達8000多手。受此影響，紐約期貨合約價格呈小幅盤整局面。當日開盤后，少量基金買盤使5月合約漲到最高價70.75美分/磅，而隨后的商業賣盤又使合約價格跌至最低價69.55美分/磅。在后半盤交易中，一定數量的商業買盤和投機買盤使5月合約在收于70.26美分/磅之前曾反彈到70.45美分/磅。
當日，3月合約開盤價68.14美分/磅，最高價68.80美分/磅，最低價67.25美分/磅，收盤價67.69美分/磅，跌20點；5月合約開盤價70.10美分/磅，最高價70.75美分/磅，最低價69.55美分/磅，收盤價70.26美分/磅，漲48點。成交量約25000手，較2月19日增加約1000手。
當日現貨市場，Cotlook A指數73.50美分/磅，較2月19日漲15點；Cotlook B指數71.60美分/磅，較2月19日漲50點。
