近期聚酯鏈中乙二醇表現最弱，今日再度下滑1.7%，報4170元，已連跌四日。國際油價走弱后，PTA今日補跌飄綠。
得益于產業鏈一體化發展，PTA行業風險管控能力明顯增強，廠家通過靈活調節開工平衡供需，PTA供給端保持高彈性狀態。節后下游需求低于預期，PTA庫存延續累積，且加工費被大幅壓縮，2月起PTA工廠負荷再度走低，市場供應邊際縮減。新產能方面，嘉通能源250萬噸已于1月份投產，東營聯合另125萬噸裝置于2月中旬投產，恒力惠州1#250萬噸裝置計劃3月上旬試車，新裝置陸續達產，中長期看PTA產能過剩矛盾加重。
國內EG供應端增量明確，海南煉化已經穩定生產，后期廣西華誼、中鹽紅四方、陽煤壽陽以及永城永金等多套裝置都有重啟計劃，而國內仍有幾套新裝置要投產。煤化工因原料供應緊張局面的緩解，產能利用率將得到提升，進一步提升國內供應量，整體的供需依然延續弱勢格局。
需求方面，上周聚酯以及下游負荷基本高位震蕩維持運行。銷售放量尚好，銷售端暫時沒有壓力，江浙滌絲七天產銷平均估算在110%附近。聚酯產品庫存有下降趨勢，終端庫存小幅累庫，傳導修復良好。
但終端環節尚存隱憂，進入傳統旺季以來，內貿春夏訂單已經下達，但缺乏新面料的支撐，仍以消耗庫存為主；外貿訂單暫不明確，企業對后期訂單多持謹慎態度。綜合來看，終端新訂單情況未有明顯改善，整體庫存依舊偏高。
銀河期貨認為，目前乙二醇港口庫存相對較高，中期或仍有累庫壓力，價格震蕩偏弱。
