原油市場波動(dòng)加劇
近期，原油市場受到宏觀擔(dān)憂與地緣風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響，短線波動(dòng)加劇。美國勞動(dòng)力市場的韌性與通脹超預(yù)期上漲，使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降。同時(shí)，EIA數(shù)據(jù)顯示原油庫存超預(yù)期增加，進(jìn)一步打壓原油價(jià)格。
當(dāng)前油價(jià)對(duì)于地緣沖突“應(yīng)激反應(yīng)”的持續(xù)時(shí)間相較之前縮短，如果確認(rèn)未危及到原油供應(yīng)，油價(jià)漲勢迅速逆轉(zhuǎn)，這意味著市場情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)冷，地緣沖突緩和的情況下，市場焦點(diǎn)逐漸回到基本面。由于4月地緣風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期升級(jí)和美國通脹停滯，油價(jià)回調(diào)時(shí)機(jī)較之前的預(yù)測推后，回調(diào)幅度或小于預(yù)測值，對(duì)二季度油價(jià)走勢預(yù)測從V型走勢修正為N型走勢。而這種回調(diào)持續(xù)的時(shí)間和幅度，還取決于地緣局勢變化和需求旺季是否被證偽。
成本端走弱 供需基本面博弈
上周五，PX主力合約PX2409以小幅上漲0.07%，報(bào)收8622元/噸，而PTA主力合約PTA2409則持平于5980元/噸。國際油價(jià)在中東不穩(wěn)定局勢的背景下，經(jīng)歷了情緒溢價(jià)的擠出后出現(xiàn)大幅下跌。WTI主力合約以82.11美元/桶的價(jià)格收盤，布油主力合約同樣下跌至86.59美元/桶。
在成本端，華東地區(qū)一條160萬噸的PX裝置意外停車并計(jì)劃開始檢修，鎮(zhèn)海煉化、浙石化裝置也迎來了檢修期。韓國的77萬噸裝置同樣宣布從4月起進(jìn)行為期約55天的檢修。這些檢修動(dòng)作導(dǎo)致PX裝置國內(nèi)開工率下降至66.7%，亞洲開工率也降至67.2%。
在PTA方面，嘉通300萬噸裝置經(jīng)歷降負(fù)后恢復(fù)運(yùn)行，福海創(chuàng)負(fù)荷提升至八成，PTA裝置至上周四的負(fù)荷為74.4%，開工率維持在79.6%。聚酯負(fù)荷方面，截至4月12日，大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷大約在92.8%。
需求端，紡織服裝出口數(shù)據(jù)在3月份達(dá)到208.2億美元，同比下降了17.2%。隨著五一假期的臨近，下游補(bǔ)貨意愿得到提升，但整體訂單以剛需為主，終端驅(qū)動(dòng)不足。
盡管成本端支撐有所走弱，但隨著情緒溢價(jià)的擠出，市場的利空壓力可能已經(jīng)釋放完畢。PX和PTA的裝置檢修消息逐步兌現(xiàn)，需求端的潛在增長為市場提供了一定的支撐。另一方面江浙終端工廠的原料采購氛圍平淡，產(chǎn)銷率有下降趨勢。短纖庫存的小幅去化以及五一假期的消費(fèi)需求，預(yù)計(jì)短纖市場將隨著成本的變動(dòng)呈反彈趨勢。
