2月下旬，洲際交易所（ICE）棉花期貨迎來顯著回暖，不僅實現(xiàn)單日收高，更成功錄得月度上漲，成為農(nóng)產(chǎn)品市場中亮眼的增長點。此次期棉價格上行，主要得益于美國主產(chǎn)區(qū)不利天氣預(yù)期、空頭回補行情發(fā)力，疊加美元走弱、油價上漲等多重因素共振，市場樂觀情緒持續(xù)升溫。
具體來看，交投最活躍的5月棉花期貨合約表現(xiàn)突出，單日上漲0.25美分，漲幅達(dá)0.38%，最終結(jié)算價報65.61美分/磅。從月度表現(xiàn)來看，該合約價格累計上漲約1%，結(jié)束了此前的震蕩低迷態(tài)勢，實現(xiàn)階段性企穩(wěn)回升，這也是近期市場多重利好因素持續(xù)釋放的直接體現(xiàn)。
美元指數(shù)的微幅走弱，為棉價上行提供了重要支撐。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日美元指數(shù)微跌0.2%，而以美元計價的棉花期貨，對海外買家而言性價比顯著提升，間接帶動了需求端的改善，為棉價上漲注入動力。與此同時，油價的同步上漲也成為期棉的“助攻”——當(dāng)日國際油價上漲約3%，交易商持續(xù)警惕潛在的供應(yīng)中斷風(fēng)險，而油價走高直接降低了棉花替代品聚酯纖維的吸引力，進一步利好棉花需求回暖。
對于此次棉價上漲及后續(xù)走勢，佐治亞州KeithBrown&Co給出了明確解讀：“我認(rèn)為棉花面臨的2個利好因素可能是潛在的不利天氣狀況，及投機者凈空頭持倉接近歷史高位。因此，新的1個月里可能會出現(xiàn)投機者空頭回補行情。” 這一觀點也得到了市場數(shù)據(jù)的印證，2月初以來，投機空頭回補已帶動棉價觸底反彈，持倉量累計減少七八萬手，市場心態(tài)逐步從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向樂觀。
庫存與出口數(shù)據(jù)方面，市場呈現(xiàn)出“庫存平穩(wěn)、出口有支撐”的態(tài)勢。洲際交易所（ICE）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，ICE可交割的2號期棉合約庫存持平于119457包，庫存水平穩(wěn)定，未對棉價形成壓制。而美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的出口銷售報告顯示，2月19日止當(dāng)周，美棉出口銷售合計凈增28.29萬包，其中當(dāng)前年度凈增25.32萬包，下一年度凈增2.97萬包。盡管當(dāng)前年度出口量較前周減少46%、較前四周均值減少12%，但整體出口規(guī)模仍為棉價提供了基礎(chǔ)支撐，疊加全球棉花市場從“去庫存周期”向“補庫存周期”轉(zhuǎn)換的信號，進一步強化了市場向好預(yù)期。
目前，市場焦點仍集中在即將公布的關(guān)鍵數(shù)據(jù)上，交易商正密切等待美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，以期進一步明確市場走勢。此外，全球農(nóng)產(chǎn)品市場的聯(lián)動效應(yīng)也值得關(guān)注——受投資者對美伊軍事沖突風(fēng)險的擔(dān)憂推動，周末前出現(xiàn)空頭回補，美國、歐洲小麥期貨升至數(shù)月高位，農(nóng)產(chǎn)品市場整體活躍度提升，也為棉價走勢提供了有利的市場環(huán)境。
其他關(guān)聯(lián)市場方面，匯市、股市、油市呈現(xiàn)分化態(tài)勢：美元指數(shù)下跌，為大宗商品提供支撐；紐約股市三大股指下跌，市場避險情緒有所升溫；國際油價漲跌不一，但整體仍處于高位運行，持續(xù)影響棉花與聚酯纖維的需求格局。
綜合來看，當(dāng)前ICE期棉依托多重利好實現(xiàn)月度上漲，短期市場樂觀情緒濃厚。后續(xù)隨著美國主產(chǎn)區(qū)天氣變化、CFTC數(shù)據(jù)公布及出口情況的進一步明朗，棉價走勢或?qū)⒂瓉硇碌牟▌樱顿Y者需重點關(guān)注相關(guān)核心變量的變化，謹(jǐn)慎布局。
