近期，始祖鳥新上市的“龍年限定”服裝又火了一把，現在已一衣難求。元旦當天，46歲的邢先生早早地來到位于北京王府中環的始祖鳥門店，排隊購買“龍年限定”。“我六點半就來了，排了三個半小時才搶到一套，太不容易了。”
“1日10點開店，10點一刻的時候‘龍年限定’就被搶購一空，后來也沒有補貨。您可以到二手平臺看一看。”始祖鳥王府中環店店員表示，店內銷售的“龍年限定”款包括沖鋒衣和T恤衫，早已無貨。中新經緯9日在某二手平臺上看到，原價8200元的始祖鳥“龍年限定”沖鋒衣已被炒到1.2萬元左右。
被稱為“中年三寶”之一的始祖鳥，是其母公司亞瑪芬體育在中國市場的吸金利器。近日，亞瑪芬體育正式遞交招股書，計劃在紐交所上市。
三年虧損超6億美元 毛利率不及安踏
公開信息顯示，亞瑪芬體育始于1950年，從1986年開始進軍體育用品行業。公司旗下品牌分為三個類別，即技術服裝、戶外表現和球類及球拍運動。每個分支都有其核心品牌，分別為始祖鳥、薩洛蒙和威爾勝。其余品牌包括阿托米克、壁克峰、阿曼達、ENVE等。
2019年，由安踏牽頭組成的投資財團收購了亞瑪芬體育，以通過改變商業模式、投資品牌、擴大地域和制定多渠道戰略，釋放品牌增長潛力。招股書顯示，被收購之后，亞瑪芬體育營收增速在加快：2020年至2022年，該公司營收分別為24.46億美元、30.67億美元和35.49億美元，復合年增長率為20.4%，同期毛利率從47.0%增長到49.7%。
雖然營收能力穩步增長，但亞瑪芬體育仍未擺脫虧損狀態。2020年至2022年，公司凈虧損分別為2.37億美元、1.26億美元、2.53億美元，即三年共虧損6.16億美元。
2023年前三季度，公司實現營收30.53億美元，毛利率為52.2%，凈虧損1.14億美元，較上年虧損進一步擴大。其中，薩洛蒙和始祖鳥分別貢獻了9.49億美元和9.41億美元的營收，分別占總營收的三成左右。
盡管亞瑪芬體育的毛利率近年一直增長，但其實與安踏、斐樂等安踏旗下品牌相較并不高。2023年上半年，安踏體育整體毛利率為63.3%，其中安踏、斐樂（FILA）及所有其他品牌的毛利率分別為55.8%、69.2%和73.4%。
招股書顯示，截至2023年9月，亞瑪芬體育的總資產為81.47億美元，總負債為81.38億美元，其中長期負債合計67.02億美元。長期負債中，最多的一部分來自關聯方貸款，為40.13億美元；金融機構貸款為17.85億美元。
公司此次上市募資的主要目的也是償還負債。招股書顯示，公司打算使用本次發行中獲得的收益，來償還現有股東貸款項下的所有未償借款，包括合資公司貸款、共同投資貸款等。
大中華區近八成營收來自始祖鳥
前兩天，遼寧的時尚博主張小姐發布了一套自己身著始祖鳥“龍年限定”沖鋒衣，在吉林松花湖滑雪的照片。她表示，自己是始祖鳥的忠實消費者。“我覺得始祖鳥是實用性和時尚并存的，常年滑雪都會穿。”
邢先生表示，自己經常買始祖鳥的原因是其品類多，外出旅游和工作的需求都可以滿足。近年來，始祖鳥的受眾也不僅是中年群體。“每次去店里，看到青年、中年和老年消費者都有。”
大中華區市場已成為始祖鳥和亞瑪芬體育近年來重點布局的對象。截至2023年9月，大中華區共有63家始祖鳥自營零售店，占其全球總門店數的近一半；期內始祖鳥在大中華區營收4.53億美元（約32.5億元人民幣），占品牌全球收入的近一半，占亞瑪芬體育大中華區收入的近八成。
“我們相信，隨著亞瑪芬品牌繼續受到大中華區消費者的認可，我們正處于抓住大中華區增長機會的初級階段，我們量身定制和執行區域戰略的能力也突顯了全球潛力。”亞瑪芬體育在招股書中表示，公司對于大中華區市場的投入一直在增加。
據招股書，截至2023年9月底，亞瑪芬體育大中華區的員工已經從2018年的約450人增加到了800人，幾乎翻倍；始祖鳥在大中華區的會員數量，也已從2018年的1.4萬，增長至2023年9月的超170萬。2022年度，亞瑪芬體育在大中華區的收入達5.24億美元，較2020年的2.02億美元翻倍增長；2023年前三季度，這一數字持續提升至5.93億美元。
對于未來的增長策略，亞瑪芬體育稱將進一步滲透主要市場并戰略性擴大市場。“始祖鳥未來增長將以其在北美和大中華區的勢頭為基礎，向歐洲和亞太其他地區尋求機會。”
牽頭收購亞瑪芬體育后，安踏近年也在持續發力全球化運營。據報道，安踏在2023年10月發布未來3年(2024-2026年)發展規劃時提到，未來集團將持續強化多品牌協同管理能力、全球化運營與資源整合能力，強化中國、北美、歐洲三大市場，并加大中國品牌的海外拓展，打開品牌的全球化格局。
