2018/19年度巴楚地區已經開始小規模開秤，即使今年棉花開秤價格略高，但8月底的調研再次確認了棉花增產預期，目前大部分棉紡廠仍主要依靠國儲棉，對新棉采購積極性不高。外部因素看，美國很可能在9月7日后對中國2000億商品加收25%關稅，其中包括了棉紗和部分純棉用品，對市場形成了雙重壓力。短期內棉價還將繼續承壓，很可能會考驗16000元/噸附近支撐位。
新疆棉增產基本成定局
從8月份新疆棉花調研情況來看，北疆六師棉花面積從去年的120萬畝增加至今年的180萬畝，同比增幅50%，呼圖壁植棉面積從2017年52萬畝增加到2018年87.5萬畝，同比70%，瑪納斯今年突破80萬畝，棉花面積增加10%，產量最大的農八師今年面積變化不大。南疆地區棉花種植面積變化不一，部分地區因地井被填，退出一些耕地，比如巴州地區今年種植棉花331萬畝，去年為359萬。也有一些地區因土地流轉而小幅增加，比如阿拉爾地區，但總的種植面積變化很小。新疆大部分地區雖然在5月份因刮風、氣溫低等原因，棉花生長受到一些影響，但在7月份過后，尤其是8月份天氣晴朗，氣溫穩定，非常適合棉花生長，經過科學施肥和灌溉，棉花單產和去年基本持平，北疆地區的棉花單產還比去年要高。因此今年新疆棉花增產大局已定，預期產量在530-550萬噸。
棉紗價格上漲對棉花價格帶動有限
近2個星期以來，棉紗期貨的大漲引起市場關注，曾一度帶動棉花期貨上漲，但持續性較差。比如8月27日棉花期貨大漲增倉7萬手，但第二天就減倉下跌，9月3日下午大漲，但夜盤就開始走低。棉紗期貨領漲是1810合約，主要是因為棉紗采取廠庫交割，注冊倉單只能是廠庫生產或委托指定廠庫的棉紡廠加工，但絕大部分棉紡廠現在棉紗訂單充足下，沒有產能去安排生產32支紗，并且距棉紗1810合約到期只有1個月，在設備調換、人員安排上重新安排生產32支棉紗時間很緊張，導致近月棉紗大幅上漲。而且棉紗期貨總持倉不足8000手，近月與遠月走勢相差較大，期貨發現價格功能難以體現，遠月CY1901合約與棉花CF1901合約期貨套利較難，因此即時棉紗期貨再次上漲，對于棉花的拉動作用很有限。
“狼真的來了” 棉花需求增速放緩
美國在上一輪已經加稅的600億美元商品中，沒有棉花相關商品，在9月7日可能公布的2000億美元商品名單中，包含棉紗和部分棉紡產品，但還沒有涉及服裝。如果再增加2000億美元商品關稅，那么中國對美國出口的所有棉花相關商品都包含在內，意味著中國將喪失對美國23%以上的服裝出口額，對我國棉花的需求會有較大影響。另外，土耳其貨幣對美元的大幅貶值仍在繼續，作為美國棉花的第二大進口國，經濟不穩定也會給棉花市場帶來利空影響。
雖然昨晚ICE棉花大幅上漲，市場又在炒作熱帶風暴可能對美國棉花生長帶來的影響，但去年的兩次炒作熱帶風暴都無果而終，美國棉花迎來豐收年，對國內帶來的影響也是微乎其微。在近期利空消息不斷影響下，國內棉花期貨低位探底的走勢概率較大。
