滌綸市場(chǎng)自三季度以來(lái)，呈震蕩走跌趨勢(shì)，考慮到當(dāng)前滌綸長(zhǎng)絲成本與需求偏弱運(yùn)行，庫(kù)存高企，利潤(rùn)成本線震蕩的情況下，供需矛盾將主導(dǎo)未來(lái)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)走勢(shì)，呈僵持偏弱態(tài)勢(shì)。
供需矛盾主導(dǎo)，市場(chǎng)僵持偏弱
圖1 滌綸長(zhǎng)絲POY150/48主流市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖
價(jià)格方面：年內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)總體振幅不大，上漲主要受?chē)?guó)際原油及聚酯成本端帶動(dòng)，其中5-6月份價(jià)格走高，一方面是國(guó)際原油帶動(dòng)，另一方面因涉及px供應(yīng)緊張成本再次助力，然成本優(yōu)勢(shì)走弱，供需矛盾凸顯，三季度以來(lái)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)呈震蕩走跌趨勢(shì)，其中十一假期國(guó)際原油反彈價(jià)格小幅上揚(yáng)后，需求跟進(jìn)不足，價(jià)格再次回歸。
圖2 滌綸長(zhǎng)絲及其下游相關(guān)行業(yè)開(kāi)工走勢(shì)圖
供需方面：年內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲及其下游開(kāi)機(jī)率自三月份下滑以來(lái)呈震蕩走勢(shì)運(yùn)行，行業(yè)開(kāi)機(jī)率在63%-77%之間運(yùn)行為主，而加彈行業(yè)開(kāi)機(jī)率在50%-85%之間運(yùn)行， 江浙織機(jī)開(kāi)機(jī)率在45%-65%之間。總體來(lái)看，需求表現(xiàn)弱于供應(yīng)，且下游訂單不足。
圖３ 滌綸長(zhǎng)絲主流型號(hào)價(jià)格與利潤(rùn)對(duì)比
利潤(rùn)方面：截至10月24日，聚合成本收于6461元/噸，滌綸長(zhǎng)絲 POY150D/48F報(bào)7550，F(xiàn)DY150D/96F報(bào)8225，DTY150D/48F報(bào)8925，POY利潤(rùn)-161.02，F(xiàn)DY利潤(rùn)13.98，DTY利潤(rùn)175.0，目前來(lái)看，滌綸長(zhǎng)絲前紡產(chǎn)品已逐步虧損，后道彈絲也在成本線附近震蕩。
圖4 滌綸長(zhǎng)絲及其下游庫(kù)存走勢(shì)圖
隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至10月20日，滌綸長(zhǎng)絲POY工廠庫(kù)存在31.3天，環(huán)比+5.03%；FDY工廠庫(kù)存在31.1天，環(huán)比+2.30%；DTY庫(kù)存在38.7天，環(huán)比+2.93%。上周雖滌綸長(zhǎng)絲工廠產(chǎn)銷(xiāo)略有好轉(zhuǎn)，但多數(shù)時(shí)間產(chǎn)銷(xiāo)清淡，滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)成品庫(kù)存進(jìn)一步累積。
數(shù)據(jù)可見(jiàn)，目前滌綸長(zhǎng)絲FDY庫(kù)存為31.1天，同比上升40.11%；滌綸長(zhǎng)絲POY庫(kù)存為31.3天，同比上升81.2%；滌綸長(zhǎng)絲DTY庫(kù)存為38.7天，同比上升74.05%。滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存偏高，表明終端消費(fèi)不暢，大量產(chǎn)品沒(méi)有被市場(chǎng)消化，以庫(kù)存的形式囤積起來(lái)。
其次，化纖全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)效益均處于較低水平。其中，滌綸長(zhǎng)絲POY、FDY、DTY分別虧損85元/噸、盈利60元/噸、盈利150元/噸，處于虧損或者微利的狀態(tài)。作為對(duì)比，去年同期滌綸長(zhǎng)絲POY、FDY、DTY分別盈利725元/噸、500元/噸、780元/噸，聚酯企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況較差。隨著后續(xù)消費(fèi)淡季到來(lái)，被動(dòng)降負(fù)的可能性較大。
其三，終端訂單已經(jīng)出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，部分企業(yè)只有零散訂單，需求出現(xiàn)下滑跡象。隨著冬裝備貨旺季臨近尾聲，后期下游聚酯存在較強(qiáng)的降負(fù)預(yù)期，未來(lái)不排除12月初下游再次減產(chǎn)或提前放假。另外是宏觀經(jīng)濟(jì)利空全球市場(chǎng)，需求走弱已在預(yù)期之內(nèi)，故短期滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)走勢(shì)需關(guān)注企業(yè)減產(chǎn)及去庫(kù)力度。
