今年傳統(tǒng)的“金九銀十”儼然不復(fù)存在，國(guó)慶節(jié)后，乙二醇從7510元/噸跌至7200-7300元/噸后，有近10天左右的時(shí)間圍繞在此區(qū)間震蕩，但實(shí)際上外圍環(huán)境與自身基本面在不斷變差，隨著交割期空頭補(bǔ)貨需求接近尾聲，乙二醇市場(chǎng)再難言支撐。
今年傳統(tǒng)的“金九銀十”儼然不復(fù)存在，市場(chǎng)凜冬卻悄然而至。國(guó)慶節(jié)后，乙二醇從7510元/噸跌至7200-7300元/噸后，有近10天左右的時(shí)間圍繞在此區(qū)間震蕩，但實(shí)際上外圍環(huán)境與自身基本面在不斷變差，隨著交割期空頭補(bǔ)貨需求接近尾聲，乙二醇市場(chǎng)再難言支撐，近兩日大幅下跌，截止10月24日，華東市場(chǎng)延續(xù)上一交易日的跌勢(shì)繼續(xù)走低，收盤價(jià)格參考在6900-6910元/噸。
表現(xiàn)不盡人意的乙二醇，讓更多人加入看空行列，接下來(lái)我們從以下幾個(gè)方面簡(jiǎn)單議論下目前及未來(lái)乙二醇的走勢(shì)。
外圍環(huán)境利空市場(chǎng)氛圍
節(jié)后回來(lái)，國(guó)際原油及大宗商品走勢(shì)不斷大幅下滑，美股本周三低開低走，進(jìn)入尾盤時(shí)恐慌性拋盤突襲市場(chǎng)，收盤更是再度暴跌，以PTA及乙二醇為首的化纖產(chǎn)業(yè)鏈在此背景下持續(xù)走弱，市場(chǎng)不斷積壓利空氛圍。
供應(yīng)面表現(xiàn)充裕
華魯恒升與安徽中鹽紅四方共計(jì)80萬(wàn)噸/年的煤制乙二醇裝置于國(guó)慶期間投產(chǎn)出料，目前開工負(fù)荷穩(wěn)定提升中，新增產(chǎn)能為國(guó)產(chǎn)供應(yīng)供需增量，10月份國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升至65萬(wàn)噸附近。
近期主流庫(kù)區(qū)發(fā)貨量愈發(fā)回落，但得益于本周船貨到港量偏少，約在7萬(wàn)噸附近，本周四庫(kù)存下降3.8萬(wàn)噸至63.6萬(wàn)噸。雖目前華東港口庫(kù)存數(shù)值處于中性水平，但月底華東船貨到港集中，下周約到25萬(wàn)噸附近，港口庫(kù)存預(yù)計(jì)增加10萬(wàn)噸至73萬(wàn)噸附近，加之國(guó)內(nèi)產(chǎn)量近月的大幅提升，在需求端呈惡化趨勢(shì)的情況下，供應(yīng)面表現(xiàn)充裕。
終端產(chǎn)銷低迷 聚酯庫(kù)存累積
談及需求面，作為目前乙二醇自身基本面較差的重要一環(huán)，我想是值得花費(fèi)更多筆墨來(lái)描述的。化纖產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配，使得聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)相對(duì)可觀，國(guó)慶節(jié)過(guò)后，部分聚酯工廠檢修及減產(chǎn)的裝置逐漸恢復(fù)重啟，織機(jī)開工率回升至78%，但這卻并不是好轉(zhuǎn)的開始。
從終端方面來(lái)看，美國(guó)對(duì)我國(guó)紡織品加征進(jìn)口關(guān)稅及三季度原料的上漲，使得終端及貿(mào)易商都存在一定量的面料庫(kù)存，部分訂單提前生產(chǎn)，備受關(guān)注的“雙十一”訂單需求早已提前釋放，“圣誕”出口訂單生產(chǎn)也接近尾聲。
自8月PTA持續(xù)上漲，高價(jià)原料使得聚酯利潤(rùn)萎縮后，由于成本傳導(dǎo)受阻，終端產(chǎn)銷不佳，聚酯庫(kù)存大幅上升，此后開始呈不斷累積趨勢(shì)。后續(xù)終端出口及內(nèi)需新訂單表現(xiàn)一般，需求持續(xù)低迷，聚酯庫(kù)存壓力較大，預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)增加。如此一來(lái)，聚酯工廠開工恢復(fù)情況將會(huì)放緩，更甚至?xí)扔趬毫地?fù)，原本火爆的金九銀十如今格“涼”。
綜上所述，需求面表現(xiàn)偏弱、華東港口庫(kù)存預(yù)期增加及外圍環(huán)境欠佳等各方面利空如數(shù)座大山壓在乙二醇身上使它難以喘息，短期乙二醇市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)走弱尋求低位支撐，還需密切關(guān)注聚酯開工及終端產(chǎn)銷情況。
