卓創(chuàng)資訊棉花分析高飛堂師核心觀點(diǎn)：目前看2019年棉花供需缺口依然存在。根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)分析，高飛堂認(rèn)為隨著棉花不斷筑底，價(jià)格大轉(zhuǎn)變或在明年3月至5月，因?yàn)槊髂赀@個(gè)時(shí)間段是下游建倉(cāng)補(bǔ)庫(kù)新棉的集中期，外加輪出政策的具體落實(shí)，或許出現(xiàn)大的變化。
詳細(xì)內(nèi)容：
大宗內(nèi)參：近期棉花價(jià)格下跌的主要原因是什么？
高飛堂：近期棉價(jià)下跌主要有這樣幾方面原因：（1）下游紡織企業(yè)庫(kù)存高位，且前期高性價(jià)比競(jìng)拍儲(chǔ)備棉占比較高，目前主要以消化庫(kù)存為主，新采購(gòu)訂單量較少，大多以銷定產(chǎn)，需求難有放量。（2）中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，美國(guó)前后共對(duì)2500億美元進(jìn)口中國(guó)商品加征關(guān)稅，清單包含了針織物及鉤編織物，市場(chǎng)擔(dān)憂后期波及整個(gè)紡織品品。同時(shí)，一些外貿(mào)訂單受到影響，棉紡織企業(yè)心態(tài)偏空。（3）當(dāng)前市場(chǎng)多方參與，棉花供給充裕。新年度皮棉、儲(chǔ)備棉、進(jìn)口棉、上年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存棉花均流通于目前市場(chǎng)，需求不旺情況下，棉商競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，市場(chǎng)悲觀情緒滋生，助推棉價(jià)持續(xù)下探。
明年的供需您怎么看？
高飛堂：目前看明年供需缺口依然存在，但如果中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級(jí)，涉及到我國(guó)全部出口服裝、紡織品等，且關(guān)稅進(jìn)一步提高，則在很大程度上會(huì)影響到下游企業(yè)心態(tài)，我國(guó)需求量或許會(huì)明顯出現(xiàn)下降。此外，政策方面如果繼續(xù)增加進(jìn)口配額，那供需缺口或?qū)⒋蠓照踔粱灸ㄆ健?br />
明年國(guó)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的影響如何？
高飛堂：對(duì)于明年國(guó)儲(chǔ)具體實(shí)施，市場(chǎng)分歧較大。一部分業(yè)者認(rèn)為，明年國(guó)儲(chǔ)或停止輪出，另一部分則認(rèn)為，繼續(xù)正常輪出或少量輪出。截止今年國(guó)儲(chǔ)棉輪出結(jié)果來(lái)看，已經(jīng)到達(dá)低于300萬(wàn)噸安全庫(kù)存，后期國(guó)儲(chǔ)全部出清概率不大，畢竟棉花屬于戰(zhàn)略物資；作為穩(wěn)定市場(chǎng)棉價(jià)的“法寶”，如果一點(diǎn)不再輪出也不盡現(xiàn)實(shí)。當(dāng)前看，少量輪出概率較大，為了保證市場(chǎng)需求，輪入儲(chǔ)備棉概率進(jìn)一步提高，若啟動(dòng)輪入勢(shì)必利好棉價(jià)大幅上漲。政策因素對(duì)棉花市場(chǎng)影響不容小覷，距離明年國(guó)儲(chǔ)棉輪出還有近半年左右時(shí)間，是否在此期間有新政策出臺(tái)，還需繼續(xù)密切關(guān)注。
您認(rèn)為棉花下跌的轉(zhuǎn)折點(diǎn)大約在什么時(shí)候？
高飛堂：根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)分析，我認(rèn)為隨著棉花不斷筑底，下游消化庫(kù)存補(bǔ)庫(kù)啟動(dòng)的來(lái)臨及市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前利空氛圍的消化，11月底或出現(xiàn)小幅反彈，大的轉(zhuǎn)變或在明年3月至5月，因?yàn)槊髂赀@個(gè)時(shí)間段是下游建倉(cāng)補(bǔ)庫(kù)新棉的集中期，外加輪出政策的具體落實(shí)，或許出現(xiàn)大的變化。
高飛堂 | 卓創(chuàng)資訊棉花分析師
山東卓創(chuàng)資訊棉花產(chǎn)業(yè)資深分析師，致力于棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)與分析，擅長(zhǎng)基本面研究，為棉花產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)提供決策依據(jù)。多次為期現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)企業(yè)開展培訓(xùn)，帶領(lǐng)投資者對(duì)新疆及內(nèi)地棉產(chǎn)區(qū)做深度調(diào)研分析。卓創(chuàng)資訊棉花產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)供山東省政府，國(guó)家發(fā)改委、統(tǒng)計(jì)局等做為參考依據(jù)。
