一、市場表現
11月份PTA行情受紡織業淡季預期和聚酯產業鏈下游產品行情下挫的影響，出現下行走勢，但價格下降幅度很小，月初時國內報價為5800-5900元/噸（送到），主流成交價為5850元/噸;進入中旬后曾有50元左右的小幅上揚，但很快就出現穩中趨跌，尤其是進入下旬以后，最低成交價格出現5700元，一般成交價為5700-5800元/噸，所以一個月內的價格落差為100元/噸。外盤現貨方面，月初報價為580-590美元/噸（近洋CIF 中國），月末為570-580美元/噸，本月的成交價也基本上在575美元/噸左右。
11月份PTA合同貨履行情況較好，一方面供應商表示貨量不多，一方面下游聚酯企業對四季度的市場觀望情緒較濃，因而成交情況并不活躍，隨著月底大小聚酯開機率較逐漸下降，PTA行情還將弱勢徘徊。
二、供求定量分析
供應量：目前國內PTA產能已達到417萬噸，相當于每月產能為34.75萬噸。11月份國內幾家PTA生產廠家生產情況出現了一些波動，烏石化PTA裝置目前還不能供貨（PX外供），濟南化纖PTA也因小故障停車三天，據說還有北方一廠家停車數日，以上幾家裝置影響本月產量約0.88萬噸，所以本月實際產能約為33.88萬噸。
10月份PTA進口量為28.37萬噸（1-10月平均為38.4萬噸），比9月份少10萬噸，是今年以來進口量較少的一個月，由于近期新開工的聚酯線仍然很多，對PTA的需求應當比較集中，因此11月份進口量應比10月份多，有望接近前10個月的平均水平，在此以38.4萬噸作為測算依據。
根據我們10月份PTA供求數據的測算，供大于求16.45萬噸，但經我們統計顯示，由于各月測算使用的進口數量和歷史累計庫存與實際數據存在一定差距（約8萬噸左右），因此10月底的社會庫存估計為24萬噸左右（相當于供大于求約24萬噸）。
綜合以上各項，11月份的PTA的總供應量約為96.28萬噸。
需求量：
2003年3、4季度國內聚酯產能增長迅速，據有關統計資料顯示，目前國內聚酯產能約為1250萬噸，其中大聚酯約為950萬噸，小聚酯為300萬噸，雖然普遍認為11月份應該進入紡織品淡季，但11月份的聚酯切片行情相對穩定，價格沒有出現明顯的下滑，切片生產存在一定的利潤空間，因此綜合開機率一直維持在較高的水平，估計大聚酯為95-100%，小聚酯約為65%，由此推算出11月份的聚酯產量約為91.46萬噸。
因此11月份國內聚酯生產對PTA的需求量約為78.65萬噸。
供求對比：供大于求約17.63，比上月有所減少。
三、結論
1、供大于求17.63萬噸的數量，與10月份調整后的供大于求24萬噸相比減少6.37萬噸，這意味著11月份供求狀態正在發生變化，如果沒有進口量的增加來彌補市場需求，那么12月份供求關系將趨于緊張。
2、按照傳統慣例，12月份紡織業將經歷一個由旺季向淡季轉化的過程，因此聚酯產品的市場需求會逐漸減弱，行情也會相對疲軟，從而對PTA的價格形成打壓作用，但基于數量分析，PTA供求數量將在12月份趨緊，因此即使PTA價格出現被動下跌，也將是一個十分緩慢的過程。（濟南化纖 方正）
